大陸交通銀行首席經濟學家連平今(5)日在交銀集團《2017年下半年宏觀經濟金融展望》發佈會表示，企業部門去槓桿可能使得銀行不良資產短期難以見頂；同時，仍需警惕房地產泡沫風險。此外，對於人行下半年升息機率，他則認為，大陸貨幣當局在未來半年政策運用將「穩」字當頭，因此可以說幾乎不可能上調基準利率。
連平指出，企業部門去槓桿可能使得大陸銀行不良資產短期難以見頂，主要在於隨著去槓桿的逐步推進，部分潛在的經濟風險正在暴露成為銀行體系中的不良資產；尤其是一些生產技術落後、市場前景黯淡的高負債率企業，透過關停、破產重組等措施同步實現「去槓桿」和「去產能」目標後，對銀行信用風險造成較大壓力。此外，這些企業可能已形成的存量不良資產，均會佔用銀行一定的撥備核銷資源，加大銀行的壓力。
不過，連平強調，從長期來看，企業部門去槓桿將有助於緩解信用風險。一方面，銀行加大核銷力道，透過核銷不良貸款以降低企業部門槓桿率水準，同時有效化解信用風險；另一方面，透過投貸聯動、市場化債轉股等方式，從根本上來建立降低企業槓桿率、創新企業融資管道的長效機制，進而達到減輕企業財務負擔，減少銀行不良貸款，化解信用風險的目的。
在房地產方面，連平指出，有鑑於目前大陸房地產庫存總量仍在高檔，且房地產部門槓桿率水準提升較快，加上房地產行業抗風險能力整體較弱，房地產泡沫風險仍需警惕；而隨著房地產緊縮政策的出現和調控範圍的擴大，市場需求趨於觀望，市場成交增速大幅回檔，房地產泡沫將有所抑制。
連平認為，未來需要重點關注的是大陸房地產價格出現較大波動所可能引發的信用風險。就房地產投資而言，在銷售端的拖累和資金端的約束下，房地產投資增速將呈現「先揚後抑」局面，自第二季見頂回檔步入下行階段，但在土地購置和去庫存政策的對沖之下，開發投資增速下降將減緩，預計全年增速約5%左右。
對於人行下半年政策，連平表示，大陸貨幣當局在未來半年政策運用將「穩」字當頭，幾乎不可能上調基準利率，上調流動性工具的操作利率也會多方面因素綜合考量；由於目前公開市場和結構性工具較為豐富，在中性政策下，存準率在未來調整的必要性也下降。
連平指出，考量到目前貨幣政策邊際效果已降低，金融去槓桿進程仍處於推進中，貨幣政策短期內重回寬鬆並不現實。他分析認為，下半年大陸貨幣當局仍將會使用逆回購+結構性工具(SLF、MLF、PSL)對市場流動性進行綜合管理，未來流動性調控機制可能會從充分利用公開市場微調、加強流動性詢量和預調以及優化結構性工具配置多個方面進一步完善，以維持市場流動性基本穩定。MoneyDJ 新聞 2017-07-05 17:02:31 記者新聞中心 報導
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