原物料價格近來重挫，高收益債(又稱垃圾債)開始居高思危，投資機構Pavilion Global Markets警告，類似2014年債券價格慘崩的行情可能再次上演。
Business Insider 5日報導(見此)，Pavilion發表研究報告指出，在2014年，高收益債的利差隨著金屬、原油價格重挫飆高，直到2016年初才因為中國經濟刺激方案、推升原物料需求而劇烈反轉。現在，中國刺激經濟的力道已逐漸淡去，原物料價格跟著下滑，利率逐漸升高更使一切雪上加霜。
Pavilion指出，金屬、能源是三年前導致利差驟增的罪魁禍首，而現在美國頁岩油商則因原油仍然過剩，相當容易受到油價下滑的衝擊。
美國西德州中級(WTI)原油期貨價格已經跌破關鍵的200日移動平均線，其他原物料(包括白銀、銅)也都在上週重挫。
跡象顯示，高收益債有不少投資人已開始棄船逃生。安碩iBoxx高收益公司債ETF (iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund，代號為 HYG.US)上週四(5月4日)的失血額創去(2016)年10月以來新高。
不僅如此，美銀美林報告也顯示，年初迄今，流入投資等級債券基金的資金，已經超過高收益債基金的吸金額。
美國高收益債飛龍在天、跟公債的利差如今已收斂至不到4個百分點，和2007年、2014年當時的狀況相當類似，分析人士擔憂，這可能是高收益債價格即將大跌的徵兆。
Income Investors 4月26日報導(見此)，美銀美國高收益債選擇權調整利差(Merrill Lynch US High Yield Option-Adjusted Spread)主要衡量的是美國高收益債、公債的利差，而這項利差最近已經跌破4個百分點。
利差收斂得如此劇烈，通常預告高收益債即將面臨龐大虧損。上述利差曾在2007年跌破4個百分點，而在隔年，全球金融海嘯導致高收益債價格暴跌了30%。同樣的情況又在2014年重演，當時因為能源業者大規模違約、引發嚴重虧損，在接下來的一年半，高收益債價格重挫了20%。
利差大幅收斂，也代表高收益債過於高估。過去投資人在借出資金時，會要求企業提供充裕的擔保品，公司本身也要有大量現金流和良好的資產負債表。然而，現在人們已將這些拋諸腦後，只要有多賺一點殖利率的機會、都會不顧一切往前衝，情況就好像在移動的火車前冒險撿起軌道上的錢幣一樣。
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MoneyDJ 新聞 2017-05-09 13:52:48 記者郭妍希 報導