中國面臨三元悖論難題!RBA總裁:資本管制凸顯體虛

白宮國家貿易委員會主席納瓦洛(Peter Navarro)3月6日在全美商業經濟協會(NABE)發表演說時指出,人民幣的貶值走勢主要是受到中資企業赴歐美收購資產的影響、與打貪導致資金外流較無關聯(英國金融時報)。

澳洲央行(RBA)總裁Philip Lowe(見圖)4月27日指出,澳洲部分城市房價受到來自中國的資金影響。Lowe是從2016年9月18日起展開為期7年的總裁任期。他曾於2000-2002年間擔任國際清算銀行(BIS)金融機構與基礎建設部門主管、負責研究低通膨環境下央行所扮演的金融穩定角色。

《經濟學人(The Economist)》曾報導,近年來主要國家房市的上揚、部分是受到外國資金的影響。自2014年秋季以來1.3兆美元資金已流出中國,部分資金進駐全球最理想城市的住宅物業。根據全美不動產協會(NAR)的統計,截至2016年3月為止的12個月期間中國投資人買進約29,000戶美國住宅、總價值上看270億美元,多數集中在西雅圖、舊金山、紐約以及邁阿密。

法國巴黎投資大中華區高級經濟師羅念慈(Chi Lo)4月11日在霸榮發表專文指出,中國至今仍未全面爆發債務、匯率危機得歸功於資本管制措施發揮功效以及當地的低外債。

Lowe 27日指出,短期性的資本管制對中國金融穩定可能會帶來正面效應、降低匯率失序調整的風險。不過,在經過數年的自由化之後實施資本管制、可能會讓投資人聯想到中國政府對當地景氣沒有信心。此外,全面、持續性的資本管制也可能會讓中國當地流動性變得太過寬鬆。

 

2017年1月份中國社會融資(TSF)規模增量為人民幣3.7202兆元、創史上最高規模增量,2月TSF規模增量年增3,167億元至1.1479兆元,3月TSF規模增量報2.12兆元。

截至2017年3月底為止TSF餘額年增12.5%至162.82兆元、增速遠高於第1季GDP成長率(6.9%)。社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟(境內非金融企業和住戶)從金融體系獲得的資金額。

 

日經亞洲評論2月指出,中國決策者正面臨「三元悖論(impossible trinity)」難題:無法同時擁有「獨立的貨幣政策」、「資金自由移動」以及「穩定的貨幣」。

根據國際清算銀行(Bank of International Settlements)的統計數據,截至2015年底為止中國民間非金融產業負債佔GDP比重已達200%,超越泰國在亞洲金融危機以及美國在次級房貸危機時期水準,逼近日本1991年「失落十年」起始點水位。

中國國家外匯管理局(SAFE)官網4月5日公布,SAFE局長潘功勝(註:兼任中國人民銀行副行長)當日主持外商投資企業座談會,出席會議的廠商包括索尼(Sony)、寶馬(BMW)、戴姆勒(Daimler)、殼牌(Shell)、輝瑞(Pfizer)、IBM、VISA等多家外商投資企業。潘功勝表示,建立穩定、良性的外匯市場符合監管部門和市場主體的共同利益,也需要各方共同努力。

南華早報4月6日報導,美中貿易全國委員會中國區事務副會長Jacob Parker上週受訪時表示,北京的資本帳管制已影響到會員廠商的股利支付。他說,會員廠商充分理解資本管制是為了要減輕人民幣的貶值壓力,不幸的是這些限制不僅影響到資本帳交易、同時也衝擊到經常帳交易。

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MoneyDJ 新聞 2017-04-28 15:19:01 記者賴宏昌 報導