有圖!中國金融風險早已超越美國次貸危機、亞洲風暴

新華社4月23日指出,過去一週中國經濟向世界展示出穩中向好的積極態勢(首季GDP 6.9%、優於預期;第1季全國銀行結售匯逆差和代客涉外收付款逆差分別年減67%、78%),為金融領域去槓桿、強監管、防風險提供了良好的外部環境和時間窗口。

在有利的外部環境下,金融領域抓緊推進去槓桿、強監管、防風險。銀監會週五(21日)進一步表示要更加主動地防控金融風險,大力治理金融亂象。證監會也在同一天宣布,對現行期貨公司淨資本監管制度進行修訂,將期貨公司最低淨資本要求提高至3,000萬元。保監會也發出通知,嚴防嚴管嚴控保險市場違法違規行為,嚴防內外勾結干擾監管工作。

中國一年前就放話要防範金融風險,但景氣稍微轉弱當局就撒錢換取短期的穩定。「控制企業槓桿比例、打擊殭屍企業」像是減重者新年願望一樣被北京當局年年拿出來宣示一次。

上證指數24日早盤下跌1.56%、暫收3,123.80點。上證指數去年以3,103.64點坐收,4月24日收盤位置若低於這個價位、代表今年以來漲幅全部回吐。

自2016年12月12日至2017年4月21日為止,上證總計有破紀錄的86個交易日未出現1%以上的跌幅!

人民日報曾在2015年4月21日曾發表「4000點才是A股牛市的開端」文章、如今看來格外諷刺,因為從2015年8月19日到上週五(2017年4月21日)收盤為止這段期間股民連在盤中都不曾看過4千點整數關卡。

根據指數編撰公司MSCI明晟(MSCI Inc.)於2017年3月22日(註:上證當日收盤價為3,245.22點)公布的諮詢文件內容中國A股市場暫停交易家數依舊高居全球之冠、超過100家,佔MSCI中國A股國際可投資市場指數(IMI)5.3%的權重。原定要納入MSCI中國A股指數成分股的448檔當中、40檔因停牌超過50天而遭剔除。

MSCI明晟於去年6月15日宣布將延遲把中國A股納入MSCI新興市場指數。MSCI明晟當時表示,多數投資人強調需要一段時間去觀察QFII額度分配、資本流動限制的政策修改以及交易停牌新規定的執行效果。

2015年6月9日這一天MSCI明晟給火熱的中國股市澆了一桶冷水、宣布暫不將A股納入MSCI新興市場指數。上證參考指數在當年6月12日創下牛市最高收盤紀錄(5,166.35點)後反轉向下。

國際貨幣基金組織(IMF)4月19日發表全球金融穩定報告(註:附圖出自IMF報告)時指出,中國銀行業資產規模目前較GDP高出三倍以上,中國信貸增速持續高於GDP成長率。

2017年1月份中國社會融資(TSF)規模增量為人民幣3.7202兆元、創史上最高規模增量,2月TSF規模增量年增3,167億元至1.1479兆元,3月TSF規模增量報2.12兆元。

截至2017年3月底為止TSF餘額年增12.5%至162.82兆元、增速遠高於第1季GDP成長率(6.9%)。社會融資規模增量是指一定時期內實體經濟(境內非金融企業和住戶)從金融體系獲得的資金額。

根據澳洲央行(RBA)2月21日公布的貨幣政策會議記錄(2017年2月7日舉行),出席2月7日會議的RBA委員注意到中國經濟成長率自2016年年中起在寬鬆財政條件以及財政刺激的帶動下走高。不過,2016年中國社會融資(TSF)增速幾乎是GDP成長率的一倍,短期內雖對經濟活動帶來支持效果、但也暗示著中國的債務所得比進一步走高,進而令當地的中期成長面臨更大的風險。

《經濟學人(The Economist)》於2016年3月初報導,根據國際清算銀行(Bank of International Settlements)的統計數據,截至2015年底為止中國民間非金融產業負債佔GDP比重已達200%,超越泰國在亞洲金融危機以及美國在次級房貸危機時期水準,逼近日本1991年「失落十年」起始點水位(見上圖)。

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MoneyDJ 新聞 2017-04-24 13:12:52 記者賴宏昌 報導