川普當政之後，通膨預期升溫，抗通膨債券(TIPS)買氣轉熱。不過細看會發現，通膨似乎是假議題，市場情緒轉變來自通縮恐懼消退，而非擔心通膨會飆升。
巴倫(Barronˋs)、金融時報24日報導，聯準會(FED)本月宣布升息後，追蹤TIPS的「iShares TIPS Bond ETF」(代號TIP)從升息前的112.62美元、升至114.45美元。不過此一ETF表現佳，並非由於通膨提高，真正原因是殖利率下跌，導致和殖利率呈反向走勢的公債價格齊聲上揚，引發漲勢。
實際上，10年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)，從2月底高點的2.08%，近來跌至1.97%。3月23日標售的10年期TIPS買氣也減退。
Manning & Napier固定收益執行董事Marc Bushallow說，川普當政策浮現落實風險，數項指標顯示，市場開始懷疑川普的成長措施/通貨再膨脹前景。值得注意的是，美債殖利率曲線轉平(10年期/2年期公債)，利差從去年12月的135個基點，降至當前的115個基點。投資人不擔心通膨走升，10年期TIPS的平衡通膨率跌破2%，短期平衡通膨率也隨油價下跌。
從衍生商品的交易情況可以看出，川普通膨是假新聞，市場變化主因投資人不再恐懼通縮，不是擔心通膨升溫。從通膨上限合約(cap)和下限合約(floor)最能瞧出此一情勢，購買通膨上限合約者要獲利，通膨需在合約期限內升破履約價；購買通膨下限合約者要賺錢，通膨則需低於履約價。
明尼亞波利斯聯邦儲備銀行從這些衍生商品的相對價格，推估市場隱含的通膨概率，發現憂慮未來五年通膨會低於1%比率，降至10%，為全球金融海嘯以來新低。相反的，10年期通膨上限合約價格在川普當選後一度飆升，但是隨即回到選前水準，價格與2015年下半通縮憂慮高漲時相當。此種情況在在顯示，下行風險消退才是市場變化的主因。
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MoneyDJ 新聞 2017-03-27 10:20:39 記者陳苓 報導