聯準會(Fed)八年前在金融海嘯後實施量化寬鬆貨幣政策(QE)大舉購債，導致Fed資產負債表嚴重膨脹，雖然QE已經結束，但經濟依舊疲弱、Fed不敢輕言拋債，使得資產負債表規模至今仍卡在4.5兆美元動彈不得。
Fed主席葉倫(Janet Yellen)2月在國會作證時稱，央行還沒有縮減資產負債表規模的打算，然而聖路易聯邦儲備銀行總裁布拉德(James Bullard)已經等不及，認為Fed現在就應該趁經濟轉好時趕緊行動，以防未來危機再現，另外也能解決債市扭曲的問題。
MarketWatch、路透社報導，布拉德週二(2月28日)在喬治華盛頓大學發表演說時指出，經濟目前相對較佳，Fed應該趁此時讓資產負債表順勢縮水，如此一來貨幣政策也才有空間，能夠應付下一次的衰退。
布拉德並說，Fed現在打算升息，讓短債殖利率面臨上升壓力，但央行持續把債券到期後的收益再次投入債市、維持資產負債表規模，卻使得長債殖利率受到抑制，這種扭曲殖利率曲線的操作，Fed尚未真正討論過。
他直言，Fed目前的資產負債表規模多達4.47兆美元，絕非合理的水位。
根據MBA智庫百科的解釋，所謂的殖利率曲線(yield curve)，指的是以債券到期時間(Maturity)作為橫軸、殖利率作為縱軸，所繪出的曲線。
葉倫2月14日赴參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)作證時曾經表示，央行推動貨幣政策的主要工具依舊是聯邦基金利率，縮減資產負債表仍非選項。她說，Fed未來的確會想縮小資產負債表的規模，但目前則會繼續把公債、不動產貸款抵押證券(MBS)到期後的收益重新投資，讓貨幣環境維持寬鬆。
MarketWatch、英國金融時報曾於1月報導，如果Fed真的要縮減資產負債表，第一步是到期債券收益不再投入債市。目前Fed為了維持購債規模，債券到期後的收益，都再次投入債市，摩根士丹利估計，如果Fed持有債券到期後，不再投入債市，Fed持有公債總額在兩年內將暴減6,000億美元。
部分專家已經注意到，全世界的儲備貨幣──美元，短缺的情況依舊嚴重，這其實是金融系統仍舊不穩的徵兆，恐怕會影響到聯準會(Fed)的升息步伐。
Zero Hedge 2月18日報導，國際貨幣基金組織(IMF)曾在2007年年中估算，大型歐洲銀行的美元資本大概短缺了1.0-1.2兆美元，而在2008年全球爆發金融海嘯前，歐洲銀行都是靠跟銀行間市場借兵(4,320億美元)、向央行借款(3680億美元)和換匯交易(3,150億美元)來解美元需求的燃眉之急。IMF據此推斷，若把非銀行企業的債務當成短期融資，那麼美元短缺最多或已膨脹至6.5兆美元。
Alhambra Investment Partners投資策略長兼全球研究部主管Jeffrey Snider 2月16日在接受MacroVoices.com創辦人Erik Townsend專訪時指出，美元短缺其實暗示金融系統依舊搖搖欲墜，再多的刺激方案或QE都無法解決問題，未來世界強權恐怕得再次進行類似布列敦森林會議(Bretton Woods conference，當時制定了按35美元一盎司官價兌換黃金的美元「金本位制」)的協商，為國際貨幣秩序尋求解決之道。
Snider聲稱歐洲美元(Eurodollar，指儲蓄在美國境外銀行、不受美國金融局管理的美元)的體制已經腐敗，而歐洲美元期貨市場的波動則暗示，Fed恐怕無法長久升息，因為假如這導致殖利率曲線反轉，那麼就等於是2005年或2006年的情況再度重演。這樣的情況不會延續太久，因為市場會迫使Fed轉彎，或是Fed將意識到問題、從而進行修正。
Snider同時指出，美元持續短缺，意味著通貨再膨脹(reflation)難以成真，對此Fed根本束手無策，而直到全球的美元問題解決之前，經濟將難以修復，大家都只能在全世界景氣幾無復甦、以及經濟再次陷入衰退之間擺盪，坐困愁城。
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MoneyDJ 新聞 2017-03-01 12:11:11 記者郭妍希 報導