中國債務推積如山、又恐陷入中等收入陷阱(middle income trap，即發展中國家面臨勞動成本上升、成本競爭力下滑，但技術創新又跟不上先進經濟體的困境)，全球投資人過去十年來持續減碼陸股，減持程度已逼近歷史高。不過，摩根士丹利(又稱大摩)認為，中國不太可能破產，又能逐漸轉型為高收入國家，全球投資人應該開始買進陸股。
barron`s.com 13日報導，大摩統計顯示，若將陸股在全球新興市場基金的權重，拿來跟MSCI中國指數相對於MSCI新興市場指數的權重相比，可以發現新興市場基金對陸股的減碼程度，已經創下歷史高。
大摩經濟學家Chetan Ahya發表研究報告指出，雖然大陸2016年債務對GDP的佔比從2007年的147%膨脹至279%，但這些債務背後皆有中國自己的存款可支持，且主要是用來贊助投資、而非消費，而國內和外部強大的淨資產部位，也能為突如其來的震盪作緩衝。
中國大多數的債務都是來自企業，非金融業者2016年的債務達到GDP的197%。相較之下，政府、家庭債務對GDP的佔比僅有48%、34%。也就是說，企業主要是向節儉的中國家庭融資。
另一方面，大摩預測，中國經濟的價值鏈地位若能往上推升，例如關閉老舊且產能過剩的產業，發展健康照護、教育、環保服務等高附加價值的經濟活動，那麼中國人均所得應有機會在2027年跨越12,500美元的高所得門檻，從目前的8,100美元攀升至12,900美元。中國在電信設備、半導體、鐵路、電力供應建設和國防的發展，也即將對傳統的業界領導者產生嚴重威脅。
大摩預測，2021-2025年，中國實質GDP成長率平均會來到4.6%。目前中國債務對GDP的比例跟1980年的日本差不多，人均所得則與1980年代中期的日本相當，若中國能堅守底線，不像日本一樣簽署《廣場協議》(Plaza Accord)、讓自家貨幣大幅升值，那麼成長率將有望持續跑贏全世界。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，上證參考指數13日上漲0.63%、收3216.84點，創2016年12月9日以來收盤新高。
中國央行–人行睽違六天之後，重啟逆回購操作，向市場釋出資金，讓憂慮不已的投資人放下心中大石，陸股債齊揚，原物料價格也狂飆。
ZeroHedge等報導，13日人行進行人民幣1,000億元的逆回購操作。儘管央行公開市場有人幣1,900億元逆回購到期，代表全日資金仍為淨回籠，共抽走人幣900億元。不過這是人行時隔六個交易日之後，首次重啟逆回購，顯示人行不希望貨幣供給急驟緊縮，具有象徵意涵。
上週人行放手讓人幣6,250億元逆回購到期，抽走龐大流動性。本週是月內資金到期最多的一週，包括人幣9,000億元逆回購到期，人幣1,515億元中期借貸便利(MLF)到期，人幣6,300億元臨時流動性便利(TLF)到期。總計規模達人幣1.68兆元。
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ市場分析師Li Liuyang說，大批流動性到期，人行重啟逆回購穩定市場情緒，雖然本週資金或許仍為淨回收，但是流動性緊縮的情況受到控制，避免錢荒發生。該行也預期人行會再次進行MLF。
霸榮(Barron`s.com)2月7日報導，里昂證券首席策略師Christopher Wood指出，中國股市以每股盈餘預估值計算的本益比只剩下12倍，跟全球股市的平均值16倍相比，已經非常便宜，因此他最近已將陸股的投資評等從「減碼」調高至「加碼」。
陸股目前籌碼乾淨，似乎是Wood看好的原因之一。Wood說，由於外國投資人並未大舉加碼，因此陸股應該能緩步走堅。
中國的生產者物價指數在暌違五年後首度上升，則是陸股另一項利多。Wood說，中國製造商的產品價格拉高後，現金流也能隨之增加，這能幫助他們減輕債務負擔。不僅如此，這也代表北京當局對煤炭、鋼鐵等產業的供給側改革，已經開始見效。由於基礎建設支出上揚，因此生產者物價增加，應該是長期趨勢。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
MoneyDJ 新聞 2017-02-14 14:54:41 記者郭妍希 報導