美國總統川普(Donald Trump)不希望美元繼續往上升，而美元指數今(2017)年才剛過沒多久就已經重挫2.3%。雖然高盛仍堅持己見，認為美元依舊看漲，但摩根士丹利(通稱大摩)指出，美元要再往上攀高，得要日本央行(BOJ、簡稱日銀)、中國人民銀行(PBOC)和聯準會(Fed)三大央行通力合作才行。
barron`s.com 2日報導(見此)，大摩發表研究報告指出，日本央行能否堅持執行殖利率曲線操作，把10年期日本公債(JGB)的殖利率保持在零，是矚目焦點。(註：美國10年期公債殖利率目前在2.470%左右，日本將殖利率保持在零，有助日圓相對美元走貶。)
假如日本被稱為「新政」(Rinban)的購債計畫，無法減緩JGB殖利率的波動，那麼美元兌日圓可能會繼續破底(即日圓走升)、市場投機部位將被清空。
除了日圓之外，人民幣匯價也相當重要。大摩認為，假如人民幣相對於一籃子貨幣的匯價被大陸官方推高，那麼美元就可能面臨更進一步的賣壓。
最後，Fed的所作所為，將是眾所矚目的關鍵。聯邦公開市場委員會(FOMC)本週三(2月1日)發布的貨幣政策聲明，給人Fed並不急著升息的印象。大摩指出，Fed只承認通膨勢必會達到2%，暗示央行設定的實質利率目標將偏低。Fed主席葉倫(Janet Yellen)即將在2月14日前往國會作證，屆時可能引發匯市劇烈波動。
觀察最近的經濟事件，可以發現人行和日本央行並無促貶本國貨幣的意圖，Fed又不急著升息，美元缺少往上升的支撐動能。
中國春節後第一個工作日，中國人民銀行就調高逆回購操作利率，釋放出升息以及阻止資金外逃的意圖。路透社、barron`s.com等多家外電報導，人行春節前就已上調中期借貸便利(MLF)，春節後又將7日期、14日期、28日期逆回購利率再度上調了10個基點。
另一方面，日相安倍積極和川普拉關係，去年川普一當選就親訪美國拜會，不料川普不給面子，就任後翻臉砲轟日本操縱匯率。安倍下週將再次訪美，日本央行(BOJ)似乎深怕在敏感時刻激怒川普，宣布的日債購買額低於市場預期，免得日圓又貶，惹惱川普。
巴倫(Barronˋs)、日經新聞等報導，通膨升溫，以及部分大國的經濟前景好轉，帶動全球公債殖利率向上攀升。近來日本10年期公債殖利率升破日央的0%目標，原本外界預期日央會加碼購債，壓低殖利率，不料日央加碼幅度不及預期，讓市場大失所望，日債殖利率走升、日圓也跳高。
日央3日會議後宣布，將購買4,500億日圓的5~10年期日本公債，此一金額低於市場預期，而且日央也未購買25年期長債，讓外界質疑日央捍衛0%殖利率的決心。
相較之下，FOMC 1日在結束貨幣政策會議後，則一如預期將聯邦基金利率維持不變。FOMC在會後聲明中，雖然提到通膨增溫、開始朝2%目標邁進，經濟的各項風險大致趨於平衡，但仍堅持政策會持續寬鬆，並未暗示3月就要升息。
芝加哥交易所集團(CME Group)的聯邦基金期貨數據顯示，投資人2日預估，FOMC在3月的升息機率僅有13.3%，比1日估計的17.7%還要低。
barron`s.com報導，Morgan Stanley Investment Management固定收益投資組合經理人Jim Caron相信，Fed今年或許只會升息兩次。他認為，Fed或許是擔憂，油價上漲所帶來的通膨壓力，可能會在第2季底消失，通膨增溫的趨勢若真能延續，Fed才會調高利率。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
MoneyDJ 新聞 2017-02-03 14:42:21 記者郭妍希 報導