原油過剩沒那麼糟、供需比想像平衡?油價重返50美元

原油供給過剩、是過去兩年油價積弱不振的罪魁禍首,但最新消息顯示,目前市況或許比投資人想像的還要接近供需平衡,再加上美元從七個月高點略為回軟,促使油價週二(10月18日)在亞洲盤重新站回50美元大關。

芝加哥交易所集團(CME Group)報價顯示,截至台北時間18日下午2時5分為止,紐約商業交易所(NYMEX)11月原油期貨上漲0.54%、報50.21美元。

路透社報導(見此),Bernstein Energy 18日發表研究報告指出,今(2016)年第三季全球原油庫存僅上升了1,700萬桶、來到56.18億桶,創2014年Q4以來最小增幅,顯示庫存增加的速度已趨緩、市場逐漸恢復平衡。

據報告,以全球在Q3建立的原油庫存來計算,可以得知原油每日的供給過剩量只有2億桶,遠低於國際能源署((International Energy Agency,IEA)估計的3億桶,也意味著油市或許比部分專家預期的還要接近供需平衡。然而,未來局勢會如何演變,還是要看石油輸出國組織(OPEC)11月底於維也納的開會結果。

OPEC預定要在11月30日召開會議,法新社上週三(10月12日)還報導,OPEC打算在10月28-29日召開技術性會議,邀請俄羅斯和其他非OPEC產油國加入會談。

不過,MarketWatch 10月13日報導,美國國際戰略研究中心(Center for Strategic and International Studies,簡稱CSIS)能源暨國家安全部資深研究員Edward Chow對OPEC打算邀請俄國和非OPEC產油國共同討論一事相當不以為然,他覺得參與的人愈多,就愈難達成共識,想在11月30日把所有OPEC成員國的產油限額敲定,簡直是天方夜譚。

另一方面,俄國內部對是否要配合OPEC減產似乎意見分歧,總統普丁(Vladimir Putin)雖宣稱要加入OPEC的限產行列,但俄國國營石油巨擘OAO Rosneft執行長謝欽(Igor Sechin)卻完全不認同。

普丁和謝欽兩人對油價的著眼點不同,意見自然不一致。Chow 10月13日指出,俄國政府課稅的基準是企業的營收、而非獲利,因此油價過去兩年重挫對政府造成的打擊,比企業高出了數百倍。也就是說,油價大跌對Rosneft的影響其實沒那麼重,公司並無放棄產量和獲利的誘因。

不僅如此,OPEC成員國是否真的會依照協議限產,也是一大問題。Frontier Strategy Group資深分析師Mark McNamee表示,普丁特別提到,只有OPEC自己遵守限產協定、他才會跟進配合,而這正是謝欽最質疑的一點。謝欽相信,OPEC根本沒有執行減產計畫的能力,因此他也打算繼續產油。

McNamee說,無論內部的政治氛圍究竟有何變化,想要俄國配合限產,OPEC就必須證明自己能認真約束所有成員國,真正執行限產計畫,而這是一個非常艱鉅的任務。

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MoneyDJ 新聞 2016-10-18 14:19:13 記者郭妍希 報導