有位在華爾街打滾35年的投資老手，一向對黃金避之唯恐不及，最近卻改變態度，破天荒替客戶購入黃金，原因何在？請看下面報導。
CNBC 9日報導，Richard Bernstein在華爾街廝殺35年，近來首度破例購入黃金。他說自己不是金蟲，市場上多數黃金新聞，都想叫人購買黃金基金或ETF，這些消息都沒有事實根據。Bernstein曾是美林的首席投資策略師，2009年自立門戶開設公司。他8日在晨星ETF會議做出以上表示。
Bernstein曾在紐約大學史騰(Stern)商學院授課，當時他問學生，黃金和印地安人拿來交易的貝殼串珠有何不同，正確答案是兩者是一樣的。黃金和貝殼串珠都是實體資產(real asset)，人們賦予浪漫意義，演變成偽貨幣。(實體資產是看得見摸得著的有形資產，如貴金屬、原物料、房地產等，不同於股票、債券等金融資產。)
既然黃金和貝殼一樣，Bernstein為什麼要買黃金？他的答案是升息預期提高時，正是購買實體資產的良機。而且四五年前黃金創新高之際，金價和股市呈現正相關；股價漲、黃金也漲，缺乏避險功能。如今金價和股價轉為負相關，能替資產組合避險，他們因此改變看法。
美國升息預期提高，黃金ETF「SPDR Gold Shares」(GLD)9日下跌0.66%收在126.75美元。今年迄今大漲24.93%。
金價接下來要怎麼走，得看實體黃金的供需狀況。2011年暢銷財經書《下一波全球貨幣大戰》(Currency Wars: The Making of the Next Global Crisis)作者James Rickards警告，中國、印度積極囤金，美國、英國的黃金ETF投資者跟著推波助瀾，導致實體黃金的供給愈來愈吃緊。假使有一天投資「紙上黃金」的人們發現，他們手上的合約根本無從兌換真的黃金，那麼紙黃金體制必會瓦解，金價也將一飛衝天(super-spike)。
Rickards日前在The Daily Reckoning網站撰文指出，紐約商品期貨交易所(COMEX)的黃金期貨以及黃金ETF都是所謂的紙黃金，資料顯示這些紙上合約承諾的黃金總量，大概是實體黃金的100倍(甚至更多)。只要紙上黃金的投資人要求以實體黃金結算，他們就會驚覺，世界上根本就沒有這麼多實體黃金可以流通，屆時勢必會引爆黃金爭奪戰，金價也會飆高好幾千美元，金礦類股更將狂漲十倍以上，而期貨交易所也會被迫關閉。
那麼，黃金恐慌買盤何時引爆？Rickards認為，一切都要觀察實體黃金的供需動向。各國實體黃金的進出口資料，以瑞士最為透明，而瑞士進口黃金主要是為了精煉，之後會出口到世界各地，同時瑞士既無金礦、民眾也無囤金習慣，因此相當適合用來觀察全球實體黃金的流動方向。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
MoneyDJ 新聞 2016-09-10 11:38:51 記者陳苓 報導