各國負債累累，壓低利率、甚至實施負利率其實是變相為政府減債！惠譽(Fitch Ratings)指稱，債券殖利率大跌、甚至轉負，讓全球38兆美元主權債的投資人收入大幅縮水，比起2011年，固定收益已狂減逾5,000億美元。
CNBC報導，惠譽1日發佈研究報告指出，央行貨幣政策降低了政府貸款成本，而現金流的效益，也正式從全球投資人轉移至主權債的發行國。政府以愈來愈優惠的利率向市場借錢，卻導致保險商、退休基金等仰賴固定收益的投資人面臨全新挑戰。
報告稱，對那些習慣把債券持有至到期的投資人來說，由於新發行的債券利息較低，因此將被迫領取較少的收益。不過，隨著債券殖利率日益低迷，政府有望得到充裕資金來推動財政措施，以此作為刺激經濟的新工具。
最近美債對全球投資人來說，已不再具有吸引力。Business Insider、Zero Hedge 8月23日報導，德意志銀行分析師George Saravelos 22日發表研究報告指出，當外國投資人買進美國公債時，會運用避險工具來排除外匯波動風險，也就是買進長債，然後利用到期日短的遠期合約來對貨幣避險。
不過，最近幾個月局勢卻出現重大變化：研究發現，現在買進10年期美國公債、同時進行貨幣避險，對全世界的固定收益投資人(不僅限於歐洲與日本人)來說，已不再有利可圖。
從德銀繪製的圖表可發現(見此)，與12個月前相比，美國公債跟日本、英國公債的利差在扣除外匯避險成本後如今已所剩無幾，對瑞典、瑞士、歐元區國家的民眾來說甚至還會賠本。(見圖一)
另外，美國10年期公債相對於十大工業國(G10)的公債利差平均值，跟外匯避險成本也幾乎要交會，顯示投資人在規避匯率風險後，根本沒有多少利差可賺。(見圖二)
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MoneyDJ 新聞 2016-09-01 15:36:20 記者郭妍希 報導