富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「富坦全球債券基金」(Templeton Global Bond Fund)明星操盤人麥可哈森泰博(Michael Hasenstab，見圖)認為，強勢日圓會讓日本經濟窒息、匯率或將轉折，而歐洲面臨政治風險、因此對歐元應採放空的策略。
路透社31日報導，哈森泰博日前在官網釋出的一份圓桌會議紀錄中指出，日圓強漲勢將扼殺經濟，也會重新點燃通縮壓力，讓政府官員難做，因此日圓前陣子的升勢恐怕後繼無力，趨勢即將反轉。
日圓最近這幾日的確因聯準會(Fed)暗示升息、日本官員頻頻放話而走貶，昨(31)日下滑至一個月低點附近(相對於美元)。
哈森泰博還說，歐洲、美國興起民粹主義，此他建議放空歐元，以躲避持續發酵的政治風險。他認為，民族、民粹主義在歐洲崛起，恐怕會讓歐元體制遭到質疑。
針對美國，哈森泰博則說，美國公債價格的上漲趨勢可能有快速反轉的疑慮，隨著時序接近年底，不但通膨升溫、經濟也頗為強健，美國公債當前的殖利率是否合理，實在令人懷疑。
哈森泰博並指出，除了土耳其、委內瑞拉等國，新興國家經濟其實仍堅韌，過去被視為風險極高、體質又脆弱的市場(如墨西哥、印尼和印度)如今卻相當穩健，讓投資人受惠不少。
日圓最近在美元指數跳升、日本諸多官員出面喊話的帶動下回貶。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，美元兌日圓8月31日盤中最高一度升至103.53、創7月29日以來盤中高。barron`s.com 30日報導，法國興業銀行發表研究報告指出，假如日圓相對於美元能跌破50日移動平均線(在102.77附近)，那麼接下來可能會一路下探105.50。
最近美債對全球投資人來說，已不再具有吸引力。Business Insider、Zero Hedge 8月23日報導，德意志銀行分析師George Saravelos 22日發表研究報告指出，當外國投資人買進美國公債時，會運用避險工具來排除外匯波動風險，也就是買進長債，然後利用到期日短的遠期合約來對貨幣避險。
不過，最近幾個月局勢卻出現重大變化：研究發現，現在買進10年期美國公債、同時進行貨幣避險，對全世界的固定收益投資人(不僅限於歐洲與日本人)來說，已不再有利可圖。
從德銀繪製的圖表可發現(見此)，與12個月前相比，美國公債跟日本、英國公債的利差在扣除外匯避險成本後如今已所剩無幾，對瑞典、瑞士、歐元區國家的民眾來說甚至還會賠本。(見圖一)
另外，美國10年期公債相對於十大工業國(G10)的公債利差平均值，跟外匯避險成本也幾乎要交會，顯示投資人在規避匯率風險後，根本沒有多少利差可賺。(見圖二)
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MoneyDJ 新聞 2016-09-01 14:41:36 記者郭妍希 報導
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