美國企業財報難看，盈餘連續五季下滑，投資人卻視若無睹，美股一再攀高。瑞銀(UBS)認為，好景難以持續，本波信貸循環即將結束，未來企業很難再靠借款拉高獲利，股市崩盤機率大增。
CNBC、Business Insider 30日報導，瑞銀分析師Paul Winter率領的團隊報告稱，信貸循環帶來的廉價貸款和豐沛流動性逐漸結束，企業沒辦法靠信貸衝高獲利，盈餘下滑將衝擊投資人信心，釀成股市修正或崩盤。瑞銀強調，77%股市崩盤都由財報引發，未來更多公司將交出令人失望的成績單。
報告指出，股市估值由成長和風險溢價(risk premium)決定，當前股市反應出低成長、低通膨趨勢，但是也認為風險極低。由於總體經濟風險大增、信貸循環告終，市場需要重新估算風險。該如何重新計算呢？一是企業盈餘增加4%，這樣一來波動性會降低、風險溢價達4%也變為合理；不然的話，股市就要修正20%，才能重回平衡。
瑞銀稱，股市修正幅度如此巨大，要是流動性不足很容易造成閃崩，如今流動性轉弱，提高崩盤風險。由模型看來，當前市場難以處理劇烈的價格波動。
瑞銀看法與傳奇操盤手Ray Dalio相符，Dalio是全球最大避險基金橋水(Bridgewater)創辦人，績效甚至超越索羅斯的量子基金。Dalio年初投書英國金融時報稱，短期信貸循環通常持續8~10年，現在已經進入第七年；長期信貸循環維持50~75年，如今來到第75年，預料會有醜惡結局。
英國金融時報1月26日報導，LCH Investments統計顯示，Ray Dalio創辦的Bridgewater超越金融投資大師索羅斯的量子基金，成為史上獲利金額最高的避險基金、1975年創立以來累計淨獲利高達450億美元，2015年進帳33億美元。索羅斯與其接班人Scott Bessent排名第二、自1973年以來累計獲利428億美元。
知名財經暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特清崎(Robert Kiyosaki)3月曾警告今(2016)年有大股災、建議大家抱緊黃金，如今道瓊工業平均指數、標準普爾500指數和那斯達克指數都已登上歷史高，對此他又有甚麼看法？
MarketWatch 25日報導，清崎在接受專訪時指出，美股的確已逼近懸崖、過去從未如此，在利率已經轉負之際，還在存錢的人肯定是瘋子，而在股市跟基本現實面脫鉤的年代，還在用長期策略投資股票的人，肯定也瘋了。那麼，現在究竟是該投資虛擬貨幣、黃金還是白銀？清崎說，這得要投資人自己找答案，至於他本身則是相當喜愛黃金，在每盎司還在70美元的時候就開始買了，稱他為金蟲也不為過。
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MoneyDJ 新聞 2016-08-31 08:16:25 記者陳苓 報導