MoneyDJ 新聞 2016-03-21 06:30:36 記者賴宏昌 報導
美國聯準會(FED)前主席柏南克(Ben Bernanke；見圖)18日在布魯金斯研究所官網部落格發表專文指出，媒體與市場對負利率政策(NIRP)的焦慮不安似乎太過頭了，因為當短期利率降至零的時候、負利率只不過是一種自然的延續過程而已。此外，超額存款準備金利率(IOER)降至負值並不代表美國房貸利率或企業貸款利率會跟跌破零軸。
柏南克指出，負利率的確會對美國貨幣市場基金帶來一些衝擊、但應該還在可以控制範圍內。另一方面，負利率的潛在效益可能是有限的，因為負值過高可能引發囤積現金行為。FED職員2010年的研究顯示美國若實施負利率、最多只能降至-0.35%；柏南克認為負值若逼近瑞士(-0.75%)或瑞典(-0.5%)水準可能就會出現反效果。
柏南克認為，在可預見的未來美國實施負利率的可能性極低。不過，萬一有一天FED已將聯邦基金利率降至零、透過前瞻指引壓低較長期利率後還需要進一步寬鬆，但卻又還沒有達到需要新一回合量化寬鬆(QE)的地步時，IOER微幅轉負可能是介於無作為與QE之間合理的妥協。
根據聯邦公開市場操作委員會(FOMC)於2016年1月29日公布的2010年8月5日會議備忘錄內容，這份由Brian Sack、William B. English署名寫給FOMC委員的備忘錄中提到，大砍IOER可能會衝擊貨幣市場基金(MMF)的正常運作。
柏南克坦承MMF在美國的功能的確比在歐洲、日本還要吃重，是銀行與非金融公司的重要短期資金供應者。就像銀行一樣，MMF通常會承諾至少本金可以全數拿回。
柏南克指出，多數美國銀行業的資金來源不是來自小額存款戶，而是來自大型機構以及外國存款戶；相較於自行存放現金、這些大額存戶應該可以接受微幅的負利率。
FED可以合法將銀行業IOER降至負值嗎？柏南克指出，如果真的不行，FED大可宣布針對超額存款準備金收取等同負利率的保管服務費用。
今日美國報2月11日報導，葉倫在國會作證時表示，就她所知並無任何法律禁止央行實施NIRP。葉倫去年9月曾表示，如果經濟展望接下來的演變出乎她跟多數FOMC決策委員的意料之外，所有可動用的工具(包括：負利率)都會被納入考量。
根據FED公佈的2016年銀行業壓力測試條件，當中最嚴重的假設情節包括3個月期美國國庫券殖利率自2016年第2季至2019年第1季這段期間全部呈現負數。
1月1日卸下明尼亞波里斯聯準銀行總裁職位的Narayana Kocherlakota 2月1日透過部落格發表專文指出，光實施負利率還不夠，央行如果想真正達到拉抬通膨的效果、就得明確地昭告天下：負利率會實施非常久！
英國金融時報16日報導，美國銀行家協會(ABA)呼籲FED升息立場不能鬆動、否則將會有嚴重後果。ABA首席經濟學家James Chessen在受訪時指出，利率一旦降至負值、等於是在昭告天下經濟狀況非常糟糕。他說，企業不願擴張才是問題的核心。ANA是美國最大銀行協會、會員資產管理規模超過16兆美元。
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