原油走空10年？神準分析師：多頭心未死 建案上線中

MoneyDJ 新聞 2016-01-18 08:27:17 記者郭妍希 報導

早在2014年11月，天然資源基金「T. Rowe Price New Era Fund」經理人Shawn Driscoll曾經預言，當時還有80多美元的紐約油價會在10年內跌至50美元，但之後油價僅過了短短十週就一路慘崩至5字頭。Driscoll當時隨即修正看法，預言油價最低可能下探30多美元，而30美元關卡也在上週五(2016年1月15日)正式失守。很多人都在問，油價究竟觸底了沒有？

MarketWatch 16日報導，Driscoll在受訪時表示，他認為油價可能會在六個月內進一步跌至21-25美元，未來在石油還將過剩至少兩年、業界多頭仍未死心的情況下，油價或許還會繼續探底，而原物料與石油產業未來十年都會在空頭循環中載浮載沉。

Driscoll警告，原物料空頭循環通常會延續數年之久，上一次的熊市就延續了18年，現在這次則才剛開始。根據Driscoll估算，在不計入伊朗產油量的情況下，2016年全球石油供給量每日仍過剩100萬桶，2017年的需求雖將高於過去的趨勢、但供給仍會過剩。他說，許多在2013年、2014年啟動的深水石油探鑽方案需要開發3-5年的時間，而這些建案目前正在陸續上線中，預計要等到2018年上線的建案數量才會大減。

美國頁岩油不斷壓低成本、舉債死撐，雖然資本支出將在今(2016)年下砍2成，但產油量卻僅龜速下滑，相較之下中東、俄羅斯產油商卻仗著成本低廉，不但不減產、甚至還要擴大支出，全球石油淹腳目。

路透社1月13日報導，巴克萊(Barclays)在調查225家能源業者後發現，全球的石油與天然氣公司雖將連續兩年下砍預算、為1985年開始調查以來首見，其中北美油商今(2016)年的支出降幅最大、達到27%，但同一時間油井的成本也因效率提升而下滑了20%，難怪頁岩油商能堅持這麼久。

相較之下，拉丁美洲、非洲與亞洲的國營石油公司今年雖計畫將支出削減13.5-18%，但中東業者卻仍打算拉高6%，俄羅斯與其他前蘇聯國家也考慮把支出增加3.6%。對俄羅斯而言，盧布重貶使得當地以美元計價的產油公司大受其惠，因此依舊能堅持產油。

紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格在睽違12年後，終於在上週二(1月12日)盤中跌破30美元、首度見到「2」字頭，上週五更因為伊朗石油出口解禁而慘跌5.7%、收在29.42美元，創12年以來收盤新低。。

不過，新「債券天王(King of Bonds)」DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach 1月12日在網路視訊會議上卻公開表示，原油產業的基本面糟透了，但油價的技術面卻在12日當天觸及了短期低點。

Business Insider等外電報導，Gundlach 12日指出，他認為美元將會停滯不前、一反市場上所有人的預期，這也是油價或許已在12日短暫觸底的原因之一，預估油價接下來將反彈至45美元。不過，這樣的反彈幅度仍不足以拯救高度槓桿的能源業者，更多的債務違約事件山雨欲來。

Gundlach說，油價如今已在40美元之下，可怕的地緣政治衝突也跟著爆發，但美國總統歐巴馬(Barack Obama)的任期將屆、跛鴨難成大事，各種地緣政治風險也會趁虛而入。不過，原油庫存實在太多，因此他認為投資人絕不可週期性做多，長期來看油價仍偏空。

Gundlach曾在2015年1月13日正確預測油價將會繼續往下走、各國為了營收也不會減產，這會對價格產生更多壓力。他之前還說，假如油價跌破40美元、則會產生極為可怕的地緣政治衝突。

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