油價距「真正底部」不遠？瑞信：布蘭特料下探34美元

美國西德州中級(WTI)原油以及布蘭特原油價格最近不但跌破8月底的前波低、還在兩週內先後跌破40美元，滾落的速度相當驚人。不過，瑞士信貸技術線型分析師Jan Stuart認為，油價距離真正的底部已經不會太遠。

barron`s.com 11日報導，Stuart發表研究報告指出，布蘭特原油真正的底部應該是在34.55-40.95美元之間，惟接近這個區間下緣的可能性比較高，因為聖嬰現象使得今(2015)年出現暖冬。

Stuart並提到，各項指數與ETF通常會把大量權重押注在到期的石油期貨合約，而本週剛好是石油期貨轉倉的時間，又正值月底、季底與年底，因此賣壓會特別重。另外，期貨轉倉期間是在本週五(12月11日)結束，當天又剛好是布蘭特原油1月選擇權的到期日。

那麼，油價接下來會怎麼走？Stuart認為，全球石油消耗量仍在逐漸增加中，今(2015)年的成長速度甚至高於過去的趨勢，預料明年也會如此。由於供給已不再快速增加，這意味著明年就算伊朗在制裁解除後開始出口原油，全球的供給系統都還是會逐漸把庫存去化。該證券估計，這種情況應該會在明年第二季或第三季出現。

CNBC甫於12月10日報導，瑞信全球石油與天然氣研究部共同主管David Hewitt在接受專訪時也表示，油價繼續下探的空間已經無多，布蘭特原油價格已在本週觸及39.57美元、僅略高於2008年12月的36.20美元低點。他認為，石油前波的觸底循環與本次不同，當時是受到需求引發的全球經濟危機影響，這次則是因為供給過多的關係。

紐約商業交易所(NYMEX)原油期貨價格10日受石油輸出國組織(OPEC)的報告指稱需求低於預期、11月的原油產出又創3年多新高的影響，終場下跌1.1%、收36.76美元。另一方面，布蘭特原油價格10日也下跌0.9%、收39.73美元，繼續收在40美元整數關卡之下。兩種石油合約皆創2009年2月18日以來收盤新低，年初迄今的跌幅都是31%。

油價跌跌不休，繼續趴在六年低點，為了在油價仍無止跌跡象的環境中保存珍貴資金，美國幾家規模數一數二的原油探勘商，最近紛紛決定再度調降資本支出。

美國最大石油探勘商康菲石油(ConocoPhillips)10日宣布，明(2016)年的資本支出將大砍25%至77億美元，其中超過半數會投入美國油田。美國第二大石油公司雪佛龍(Chevron Corporation)才剛在9日透露，明年的支出預算將比今年萎縮24%至266億美元，屆時約有70%的預算會用在美國以外地區。

彭博社報導，也就是說，這兩家企業明年的知本支出的縮減幅度共計將達109億美元，足以在未來5年每天租用10個深水探鑽油井。

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