印度公債不妙？百萬公僕大調薪、減赤目標難達成

MoneyDJ新聞 2015-11-23 12:03:24 記者 陳苓 報導

印度薪資委員會建議當局調升公務員薪水，認為能刺激消費、有助經濟成長，不過，部分外資指出，調薪會讓政府更難壓低預算赤字，印度債券將因此受壓。

彭博社23日報導，印度財長Arun Jaitley估計，委員會建議調薪23.55%，4月初開始的新會計年度，政府開支將大增1.02兆盧比(154億美元)。信評機構惠譽(Fitch Ratings)表示，薪資上漲和經濟刺激方案費用提高，當局會更難減赤。惠譽主權債分析師Thomas Rookmaaker說，預料未來幾年印度政府支出將增加，預算能否堅守財政整合目標受到質疑，也沒有看到能增加稅收的新政策。

法國興業銀行經濟學家Kunal Kundu也有相同看法，他說印度當局的減赤目標難達成，債券會受到壓力。果不其然，上週四(19日)加薪消息一出，印度公債應聲下滑。和公債價格呈反向走勢的10年期公債殖利率，上週五走高3個基點至7.70%，為9日以來新高。法興估計，明年三月底為止，印度10年期公債殖利率將升至7.75%，高於先前預估的7.25%。調薪也會提高通膨壓力，縮限印度央行(RBA)降息可能性。

PNB Gilts觀點不同，該行強調，消費支出提高會抵銷調薪衝擊，GDP成長和稅收都有望增加。PNB Gilts固定收益執行副總Vijay Sharma預估，明年三月底為止，10年期公債殖利率會降至7.45%。

印度目標把預算赤字降至佔GDP 3%，今年二月才宣布達成期限從2017年3月為止的財年，延後一年。

今年印度公債報酬高達8%，為亞洲之最，受到日本散戶「渡邊太太」青睞。路透社20日報導，渡邊太太看好油價下滑對印度經濟的提振效果，今(2015)年10月透過投資信託對印度投入的資金多達4,620億日圓(相當於37.6億美元)，創7年半以來新高，也比印度總理莫迪(Narendra Modi)剛剛上任時多出一倍以上。

根據路透社旗下機構理柏(Lipper)統計的資料，日本散戶今年1-9月期間對印度債券市場挹注的資金多達18億美元，遠高於去年同期的4.896億美元，目前共計持有23億美元的債券。

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