垃圾債底部浮現？10月表現旺、創三年最佳紀錄

MoneyDJ新聞 2015/11/2 上午 06:04:45 記者 陳苓 報導

垃圾債底部浮現？10月表現旺、創三年最佳紀錄垃圾債回溫，10月止跌回升，創下三年來最佳單月表現。投資人該不該跟著熱潮進場呢？美銀美林認為這波行情是技術面因素造成，建議別盲目跟進。

彭博社10月31日報導，美銀美林指數(Bank of America Merrill Lynch index)顯示(見此)，經歷了9月的恐慌賣壓之後，投資人再次擁抱高收益債(即垃圾債)，10月表現亮眼，連四跌止步，年線有望由黑翻紅。Lipper數據也顯示，過去兩週來，超過53億美元資金湧向垃圾債。

美銀美林策略師Michael Contopoulos等人報告表示，這波漲勢是技術因素和逢低買進帶動，儘管跟進的念頭相當誘人，有幾個理由不建議這麼做。首先，市場避險情緒依舊高漲，垃圾債表現兩極化，高評等的垃圾債表現佳，低評等垃圾債則走勢疲軟。

美國聯準會(FED)10月會議明白表示，考慮在12月升息，也不利垃圾債。Wealth Strategies & Management固定收益主管Thomas Byrne表示，市場錯誤解讀FED訊息，以為升息代表經濟好轉，他仍然非常憂心垃圾債的底部位置。

CNBC 10月19日報導，債券投資人當心，專家警告有愈來愈多原本具有投資等級的公司債恐落難成為「折翼天使」(fallen angels)，垃圾債的數量將日益龐大。

美銀美林證券高收益債策略師Michael Contopoulos發表研究報告指出，公司債恐面臨一波降評潮，預料會有3,000億美元以上的垃圾債(又稱高收益債)受到影響。依照Contopoulos規劃的情境，高收益債的總體規模會膨脹25%，過程中還會伴隨信用品質下降、違約風險攀升的現象，這會導致垃圾債供給嚴重過剩、進而衝擊投資報酬。

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