墨比爾斯：陸部分新經濟股飆太高，已反映轉型利多

MoneyDJ新聞 2015-10-27 10:06:45 記者 郭妍希 報導

素有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克墨比爾斯(Mark Mobius)相信，中國努力開拓科技、消費與服務產業，將為經濟帶來更為永續的擴張動能。不過，他警告，中國部分個股漲勢已太高、有點類似美國2000年的達康泡沫。

彭博社26日報導，墨比爾斯在接受專訪時表示，中國經濟的確在順利轉型中，新經濟產業勢必能帶領中國繼續成長，但這並不代表所有公司都將受惠。他警告，大陸有許多個股本益比早已反映了經濟成功轉型的利多因素。

墨比爾斯說，雖然創業板指大漲代表投資人對中國共產黨預定本週公布的新經濟產業發展藍圖深具信心，但這波漲勢卻與美國2000年的達康泡沫相當類似。

根據彭博社統計，評估新經濟企業動向的指標、大多是散戶持有的創業板指(ChiNext，代號為399006.SZ)過去一個月已飆漲25%，目前本益比(以未來12個月的每股盈餘預估值計算)為41倍，遠高於上證參考指數的13倍、那斯達克指數的20倍。

墨比爾斯所操作的富蘭克林坦伯頓全球投資系列－亞洲小型企業基金(Templeton Asian Smaller Companies Fund)過去五年來的績效擊敗了85%的競爭對手。

中國共產黨第十八屆中央委員會第五次全體會議(簡稱五中全會)在10月26-29日於北京召開，官員將在會中擬定未來五年的經濟與社會發展策略。

上證參考指數26日終場上漲0.5%、收3429.58點，維持在季線(3,398.25點)之上。不過，由於季線呈現下彎、因此近日震盪難免。嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，截至台北時間27日上午10時0分為止，上證參考指數下挫0.85%、報3,400.42點；創業板指下挫1.23%、報2,496.33點。

中國人民銀行(PBOC)在上週五(10月23日)宣布將金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.35、金融機構人民幣存款準備金率一口氣調降兩碼(0.5個百分點)至17%之後，又透過官網貼出的問答公告(見此)宣稱「當前中國物價整體水平較低、因此基準利率存在一定下調空間」。

對此，經濟學家認為，這代表人行接下來還會進一步降息。barron`s.com 10月25日報導，瑞銀(UBS)經濟學家Tao Wang預估，存準率還會下降50-100個基點。他說，雖然人行在週五之前已將指標利率調降五次，但實質利率依舊比一年前還高，而企業償債負擔過去一年也明顯惡化。人行本次降息的動作讓該證券相信，通縮風險、債務壓力漸增，終於讓央行感到擔憂，預估人行很可能會在12月再次降息。

彭博社曾於10月23日報導，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.，通稱大摩)首席亞洲暨新興市場證券策略師Adrian Mowat在接受彭博電視專訪時表示，陸股也許會像2013年那樣，在重挫後出現一波反彈。Mowat說，中國經濟已有部分重要產業的盈餘修正值已經翻正，當中包括房地產、保險業等，汽車業銷售數據略為改善、也提振非必需消費品需求，基本消費品市場也有上揚跡象。另外，航空類股則讓工業股的評價大幅上修，主因飛航乘客人數增加了14%之多。他認為，在大家都對中國非常悲觀之際，總體經濟卻開始出現轉機。

聯準會(FED)前主席柏南克(Ben S. Bernanke)在2013年6月19日首次提出要減碼量化寬鬆貨幣政策(QE)後，引發全球金融市場大地震，陸股也隨之重挫，但沒多久就啟動延續兩個多月的反彈走勢。

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