《Fund消息》資金湧進成熟市場 美、日、歐同步吸金

MoneyDJ新聞 2015-09-21 17:36:22 記者 徐伯豫 報導

美國聯準會上周決議暫緩升息，資金搶先回流三大成熟市場，美股單周吸金166億美元，創下自2014年10月來之最；日股買氣連八旺，單周狂掃逾51億美元，也創下自2013年5月以來單周最大淨流入；歐股連三周吸金逾20億美元，今年來累計資金淨流入正式突破千億元大關。新興股市則連續十周遭資金流出，過去一周新興市場股票型基金合計流出22.12億美元。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2015/9/16。單位：億美元

美國聯準會上周決議暫緩升息，資金搶先回流三大成熟市場，美股單周吸金166億美元，創下自2014年10月來之最；日股買氣連八旺，單周流入逾51億美元，也創下自2013年5月以來單周最大淨流入；歐股也不遑多讓，連三周吸金逾20億美元，今年來累計資金淨流入正式突破千億元大關。

摩根投信副總經理謝瑞妍指出，美國聯準會未於9月會期祭出升息，且調降2015年與未來三年年底預測利率值一碼。美國升息疑慮暫獲緩解，驅使國際資金啟動回補潮，先前遭調節的美股成為資金回補前哨站，資金上周流入166億美元，創下自2014年10月16日近一年來單周最大量。

展望美股後市，德盛安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，儘管美國聯準會於9月FOMC會議決定暫不升息，但從聯準會主席葉倫的談話來看，這次暫緩升息主要是考量全球經濟風險與金融市場波動攀升，美國經濟目前仍表現很好，對於美國經濟的前景仍然樂觀，未來將以溫和速度擴張。雖然原物料價格下跌，加上新興市場的成長放緩，短期對通膨帶來下行壓力，但中期通膨仍將逐步上升至2%，年底前仍有升息的可能性。

許(豐弟)勻進一步表示，在基本面穩步成長，加上產業創新技術的趨動下，美股後市仍然可期。其中又以生技、科技、內需消費產業較為看好。

在日股部分，上週買氣創下自2013年5月以來單周最大淨流入，摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，日本經濟數據改善有目共睹，先是日本央行祭出超級量化寬鬆，日圓順勢走貶拉抬出口競爭力，帶動去年日本企業每股盈餘達到35年來新高，在持續量化寬鬆刺激出口的帶動下，日本企業獲利續創新高，提高國際資金進駐日股的意願，推升上周的單周吸金寫下逾兩年多來的新高水位。

此外，陸客狂潮襲日，日本零售觀光商機大爆發。水澤祥一表示，暑假觀光旺季前腳才剛離開，中秋節和「十一黃金周」連休長假後腳就要來臨，看好中國潛在消費力可望進一步挹注零售貿易、電器產品、服務與觀光等類股表現，預料在財富效應提升的帶動下，內需消費動能有望，支持日股再上一層可期。

另外我們看到，歐股連三周吸金逾20億美元，今年來累計資金淨流入正式突破千億元大關。德盛安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，歐元區8月通膨年增率從0.2%下滑至0.1%，核心通膨也從1%降至0.9%。德國9月ZEW投資者信心指數則連續六個月下跌至12.1，主要是新興市場經濟走弱，打擊德國經濟出口前景。不過，根據歐洲央行經濟公報指出，歐洲復甦步伐較先前預期小，但核心通膨仍逐步上升，未來若有必要，歐洲央行有能力也有意願調整QE規模與期間，有利激勵歐元區經濟成長。

林炳魁表示，由於QE續行加上歐洲經濟仍有轉機題材，歐股仍有表現機會。不過要留意歐元區並非萬里無雲，希臘國會改選再度由前總理齊普拉斯所屬的激進左派獲勝，須觀察政局變化對於後續希臘償債的影響。接下來西班牙亦將舉行地方選舉與國會大選，若有雜音傳出將加劇歐股波動程度，建議透過大型的歐高息股布局，不僅因財務體質穩健較能因應市場震盪，營收來自海外、股利率優於全球，更可提供較佳的成長機會與收益來源，是當前參與歐洲成長較佳的方式。

最後我們看到，新興市場部分連續十周遭資金流出，過去一周新興市場股票型基金合計流出22.12億美元。根據摩根大通(9/18)統計，若不含境內基金，今年來新興市場股票型基金資金淨流出規模累計達500億美元，為2000年有記錄以來單年度最大資金流出規模。而根據美銀美林最新經理人調查，擔憂全球經濟增長減緩，經理人保守操作因應，現金水位再度回復至海嘯後高點水準，看空商品和新興市場回到海嘯時水準。如今美國聯準會暫緩升息，提供新興市場資產喘息機會，不過，摩根投信副總經理謝瑞妍認為，新興市場後勢能否持續回升，關鍵在於中國經濟穩定度與個別國家基本面差異。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克‧墨比爾斯指出，聯準會維持低利政策不變，使得新興經濟體資金外流的狀況可望暫時緩解，但受到可能會轉向懷疑全球經濟動能，而且聯準會升息的可能尚未消除，預期新興股市短線波動度仍偏高，但著眼於新興股市平均本益比已降到僅12倍，與已開發國家股市本益比差距已逼近歷史最高紀錄，就價值面而言，具有長線投資價值的吸引力，現階段較看好基本面與政策面較為明朗的新興亞洲股市。

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