升息究竟會怎樣？最糟狀況：短債恐慌、EM風暴等

MoneyDJ新聞 2015-09-17 08:08:32 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)是否宣布升息，各方議論不休，到底升息之後會發生什麼事？彭博社列出五種最糟情況，要投資人做好心理準備。

彭博社16日報導，五種可能的負面發展如下，1)美國短期公債恐慌：聯準會升息，短債恐受創最重。上個月股災之際，不少人轉抱短債避險，今年iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF吸金額度超越其他債券ETF基金，這表示投資人將蒙受損失。Brean Capital總經策略主管Peter Tchir並說，升息之後，預料美元將隨之走高，萬一美元不升反跌，國際賣壓會加重短債虧損。2)新興市場(EM)風暴：美國升息將帶走熱錢，仰賴國際資金貼補經常帳赤字的國家會有麻煩，摩根士丹利認為巴西、印尼、南非、土耳其風險最高。瑞銀則點名烏克蘭、埃及、委內瑞拉最為脆弱。

3)借貸危機：利率提高，企業貸款成本將增加，公債大幅波動會讓最安全的公司債也受拖累。Tchir表示，要是公債市場出現激烈賣壓，企業也很難發債。4)結構性痙攣：電腦交易大增，華爾街傳統債券中介人的角色式微，部分人士指出，升息可能會導致市場更加震盪。5)按兵不動的危險：就算聯準會決定9月暫不升息，各界猜測聯準會下一步，仍可能引發市場騷亂。RBS Securities的美洲策略主管John Briggs說，最糟結局是不升息，這麼一來，當前情況又得重來一次。

之前差點擊敗葉倫當上FED主席的美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)看法不同，9日他在部落格列出五點FED不應升息的理由。

Business Insider 9日報導，桑默斯在部落格中所列的理由如下：兩週前股災導致金融市況緊縮、等同是將利率調高了25個基點；就業成長趨緩、原物料價格下滑，而亞特蘭大聯邦儲備銀行的國內生產毛額(GDP)模型也顯示，Q3 GDP成長率僅有1.5%；FED雖認為低通膨僅是暫時性現象，但通膨壓力仍低、FED偏愛的指標個人消費支出(PCE)也料將低於2%；FED若只想將聯邦基金利率調高一碼，那麼其實並無多大效果，因此何必多此一舉；假如FED按兵不動、那風險就是通膨上升與市場波動率降低，但若現在就升息、則恐鑄成毀滅性的錯誤。

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