一圖秒懂：美國通膨下滑，核心PCE年增率創4年新低

MoneyDJ新聞 2015-08-31 06:11:56 記者 賴宏昌 報導

彭博社報導，美國商務部8月28日公布，2015年7月個人消費支出(PCE)僅月增0.3%、遜於經濟學家預期的0.4%；6月增幅自0.2%上修至0.3%。

美國7月個人所得月增0.4%、連續第4個月持平於相同的增速，符合預期；實質可支配所得(Real DPI)月增0.4%、創1月以來最大增幅。7月個人儲蓄率報4.9%、高於6月的4.7%(下修值)，創4月以來新高。

聯準會(FED)偏愛的通膨指標「個人消費支出(PCE)平減指數」2015年7月僅年增0.3%，連續第39個月低於2%的既定目標。核心PCE年增1.2%(見圖)、創2011年3月以來最低水準！FED自2012年起明確定義「穩定物價」為個人消費支出(PCE)須年增2%。

華爾街日報8月23日報導，FED官員之所以可能在不久後升息，是因為他們堅信菲利浦曲線理論：失業率下滑將推動物價、薪資走高，因此貨幣政策主管機構有必要緊縮信用以控制通膨。不過，菲利浦曲線所描述的美國失業率、通膨簡單因果關係在1960年代以後就被打破；1970年代高通膨與高失業率同時並存；1990年代失業率下滑的同時物價壓力也隨之走低。過去3年來美國失業率雖不斷下滑、通膨也同步走低。

美國7月核心(排除食品、能源)消費者物價指數年增1.8%、符合預期，主要是拜房租年增3.1%(註：創2008年1月以來最大增幅)之賜。7月排除住房相關成本不計的消費者物價指數年減1.2%、連續第8個月呈現負值，創2008年12月至2009年10月以來最長紀錄。

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