人民幣貶值解密！辜朝明：中國勞動結構崩壞是關鍵

MoneyDJ新聞 2015-08-14 15:00:38 記者陳瑞哲報導

人民幣貶值讓中國經濟疲態盡露，雖然人行背後的動機眾說紛紜，但最讓人擔心的是中國勞動市場可能出現破壞性轉變。

點出中國經濟問題核心的是日本野村證券經濟學家辜朝明（Richard Koo），他認為中國職缺數與求職者比例今年從上升軌道急轉直下，嚇壞北京當局，這可能是大陸經濟政策從調結構轉為全面寬鬆的關鍵之一。（BusinessInsider）

野村提供資料顯示，中國職缺數與求職者比例除了2008年之外，基本上均呈現上升走勢，直至2014年末開始觸頂逆轉，今年並跌至2012年新低，期間大陸實質GDP成長率也盪至谷底。

工作人口老化與減少也是中國勞動市場面臨的挑戰之一，辜朝明認為這只能透過更有效率的資源分配、提高人均產出來克服，不過這在施行計畫經濟的中國恐難實現，也就是說無論是貨幣貶值、房地產鬆綁或大興土木投資基礎建設，都無法再像過去一樣發生預期效果。

由上述可知，人民幣貶值應是中國試圖解決內部經濟問題的手段，而非針對某一國家發動貨幣戰爭，因此不至於對聯準會（FED）升息時程造成影響，至少債市反映是如此。期貨合約顯示，市場預期FED於9月升息的機率約五成，高於週二人民幣開始貶值時所調查的40%。（彭博社）

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