嗆ECB！EIOPA：QE導致公債價格波動率暴增近300%

MoneyDJ新聞 2015-06-03 12:43:23 記者 賴宏昌 報導

theactuary.com 2日報導，歐洲保險和職業退休金監管局(EIOPA)發表金融穩定報告指出，歐洲央行(ECB；見圖)的量化寬鬆(QE)長期而言可望藉由刺激經濟成長來創造出有利於保險業與退休基金的環境。不過，短期而言，QE進一步壓低無風險利率、對保險公司(特別是壽險公司)的獲利能力構成巨大的挑戰。

EIOPA局長Gabriel Bernardino表示，保險公司以及退休基金很難在沒有承擔更多風險的情況下維持獲利水準。EIOPA報告提到，低收益環境可能會導致再保險產業進行整併。

華爾街日報報導，自今年1月ECB宣布QE計畫以來、部分會員國公債價格波動率暴增將近300%，因為ECB QE顯著降低了在外流通的債券數量。

Thomson Reuters報導，ECB 5月28日透過半年度《金融穩定評估》坦承，史上最低的利率令保險業與銀行業面臨壓力，因為他們越來越難找到可以支付營運成本以及滿足獲利目標的金融資產。

歐元區5月份消費者物價指數年增0.3%、優於市場預期的0.2%。歐元區通膨優於預期帶動德國10年期公債殖利率2日大漲16個基點至0.68%、創3年以來最大單日漲點。ECB副總裁Vitor Constancio上週四表示，歐元區金融穩定目前面臨的最大風險就是股、債市的重挫，因為那將會導致脆弱的經濟復甦脫離常軌。

英國金融時報專欄作家Wolfgang Munchau 3月8日指出，利率在低檔的時間停留得越久、潛在風險就會隨之升高。德國央行的研究顯示，在平均報酬率僅有1-2%的假設前提下，85家德國壽險公司當中有32家可能會在2023年以前宣告破產。

英國金融時報專欄作家Gillian Tett去年10月指出，在過去、大型投資銀行因擁有龐大的有價證券部位、因此可以扮演造市者的角色；2008年以來銀行業部位已減少30-80%，進而使得市場少了許多緩衝空間。

JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)執行長(CEO)Jamie Dimon 4月8日在寫給股東的信件中提到，政治、經濟或市場失序遲早會引爆另一場金融危機，屆時債券市場將因缺乏造市者而更加動盪。

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