香港創業板本益比3個月飆8倍至88.32倍！瑞信急示警

MoneyDJ新聞 2015-06-01 10:52:09 記者郭妍希報導

香港多檔股票閃崩、讓幾十億美元的市值在數小時內蒸發，為中國股市增添不少隱憂，香港銷量最高的英文報紙《南華早報》今天(6月1日)出版的新聞就警告，在深圳證交所掛牌的許多小型股都已出現泡沫，可能有閃崩的風險！

根據南華早報報導，瑞士信貸分析師Vincent Chan發表研究報告指出，在深圳中小企業板、中國創業板(ChiNext)指數中，小型股的本益比已達泡沫領域，恐怕會在某個時點大幅修正，大家要趕緊避開這些區塊。

深圳證交所掛牌的小型股數量比起上海證交所還要多。其中，深圳A股的平均本益比一度在5月28日飆升至61.33倍，遠高於2月28日的39.86倍。另外，香港創業板(Growth Enterprise Market，簡稱GEM)在5月28日的平均本益比也從2月28日的11.96倍暴增八倍至88.32倍。

相較之下，香港證交所、上海A股參考指數主板的平均本益比在5月28日都還只有12.42倍、21.95倍。(創業板、主板的差異解釋請見此)根據Chan的說法，在2007年12月的金融泡沫中香港恆生指數、上證參考指數的本益比分別為21.1倍、59.2倍。

指數編撰公司MSCI明晟(MSCI Inc.)即將在6月9日揭露，是否計畫在來年將中國A股納入指數，許多人期待A股納入MSCI後能帶來資金挹注。

不過，中國對資金流通處處管制、設立的法令又晦澀難解，讓許多基金經理人為之卻步。另外，中國的經濟狀態、企業治理以及股票本益比也充滿疑慮，這些都導致許多經理人的持股比重低於MSCI指數的配置。

華爾街日報31日報導，上海世誠投資管理公司合夥人Qi Wang就指出，截至2014年底為止，外資佔整體中國股市的持股比重僅有3%，遠低於印度股市的12%。

倘若MSCI真的納入中國A股，其造成的影響在初期也許並不多。匯豐(HSBC)亞洲現金證券部主管Rakesh Patel表示，MSCI在納入A股之後，全球投資人必須先了解這些中國企業的治理情況與會計系統，這會是大家主要面臨的挑戰。

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