債市流動性短缺！基金經理人：股票將成為調節利器

MoneyDJ新聞 2015-05-19 15:24:54 記者 郭妍希 報導

聯準會(FED)頻頻對升息放話，許多基金經理人也為此擬定作戰方針，打算在債券遭到拋售時利用股票來進行調節、增加市場流動性。

路透社18日報導，部分多重配置基金、高收益債基金打算利用最多可配置35%資金到股票的規則，倘若債市在FED升息時遭遇亂流，那麼他們打算大量賣出股票、所得的資金則會逢低買進債券。

協助管理19億美元Eaton Vance Bond Fund的Henry Peabody就表示，當利率上升時，債市應該會出現些許亂流，屆時該機構會賣出部分股票、轉進變得較為便宜的債券。截至3月31日為止，Eaton Vance基金約有18%的資金配置到股票。Peabody預估，該比例最低可能下降至5%。

Loomis Sayles Strategic Income Fund經理人Matt Eagan就表示，股票在該基金內是扮演提升流動性的角色。截至4月底為止，這項基金約有22%的資產配置在股票。

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗(Mohamed El-Erian)認為，市場流動性枯竭帶來的風險可能更值得投資人關注。

CNBC.com 18日報導，伊爾艾朗觀察指出，從債市近期的波動加劇可知市場流動性已經不如以往充沛，他認為流動性風險遠比希臘賴帳問題嚴重，但也最被市場所低估。

彭博社報導，JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)執行長(CEO)Jamie Dimon 4月8日在寫給股東的信件中提到，政治、經濟或市場失序遲早會引爆另一場金融危機，屆時債券市場將因缺乏造市者而更加動盪。他提到，2014年10月15日美國10年期公債殖利率瞬間大跌近40個基點堪稱史無前例、「每30億年左右才可能出現一次」。

Dimon指出，多項銀行監管新制導致債市流動性降低、一旦爆發危機可能會令價格波動加劇。他說，去年10月美債的波動對投資人來說是一項警訊。2014年10月15日美國公債市場在沒有任何具體新聞的情況下、出現四分之一世紀以來最劇烈的殖利率波動。JP摩根指出，一年前一筆2.8億美元的美國公債交易不會讓報價出現任何波動、現在則是降低至8千萬美元。

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