MoneyDJ新聞 2015-04-21 16:38:34 記者 陳苓 報導
中國股票首次公開發行(IPO)穩賺44%的好日子即將終結？中國官方媒體稱，當局考慮改革IPO制度，擬由審查制改為申請註冊制，意味未來IPO上市公司和價格將由市場決定，IPO每買必賺的怪象將不復存在。
路透社引述中國官媒《中國證券報》21日報導，中國人大審查證券法，修訂草案提及將取消中國證監會(CSRC)對IPO的審查權力，業者改向證券交易所註冊，若監管機構10日內未提出異議，註冊即可生效。註冊制用於歐美等成熟市場，由市場決定哪家業者可以掛牌、以及上市時間和價格。
中國人大委員吳曉靈(Wu Xiaoling)表示，股票發行註冊制度著重訊息披露，市場參與者可自行判斷IPO資產品質和投資價值。不少投資人希望若能採行新制，不會再有審查制的貪汙問題、上市日股價不再穩飆、掛牌程序也不再曠日廢時，需拖上數年之久。另外，草案也提到外國業者在中國上市的可能，但未詳談細節。
中國當局向來嚴格管理IPO發行，擔心要是掛牌時間過於密集，會吸乾流動性，拖累股市。CSRC對IPO有極大權力，市場走勢欠佳時常凍結IPO發行，2012年底就曾暫停IPO一年。
彭博社14日報導，去年中國IPO的147檔新股，每一檔都在掛牌首日拉出漲停、狂飆44%，意味若能成功申購有如中了樂透，投資人因此為之瘋狂，就算抽中機會渺茫也要搶。六家券商估計，上週中國IPO吸金總額或許達人民幣2.73兆元，幾乎與馬來西亞股市總市值相當，超額認購比例高達150倍。
彭博社3月30日揭露，中國當局似乎執著於「23」這個秘密數字，企業IPO價格必須低於每股盈餘的23倍，否則不會被批准上市。
過去12個月來，147家IPO企業中，約有半數以上定價為盈餘的22-23倍。銀行家認為，這絕非巧合；其中一人透露，他經過多次試驗失敗，才發現當局設立上限。當局禁止IPO訂價過高的企業上市，這麼一來，購買IPO的投資人，在新股開始交易時，幾乎穩賺不賠。企業原本可募得更多資金，此一限制讓業者籌資額減少。《紅色資本主義》(Red Capitalism)共同作者之一Fraser Howie表示，這極為荒謬，表示企業IPO定價遠遠過低。
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