MoneyDJ新聞 2015-04-20 16:36:37 記者 陳苓 報導
全球經濟駛入未知領域，歐洲存款利率降至負值、公債殖利率也轉負，或許會出現嚴重後果！專家警告，瑞士退休基金面臨嚴峻資金壓力，恐怕會在十年內破產。
英國金融時報(FT)19日報導，瑞士智庫Avenir Suisse經濟學家Jerome Cosandey稱，瑞士央行(SNB)1月將存款利率降至負0.75%，加上公債殖利率降為負值、匯率波動增大，使得退休基金財務狀況惡化。瑞士聖加倫大學(University of St Gallen)經濟系教授Martin Eling估計，政府若不大刀闊斧改革，瑞士職業退休年金基金將在2030年出現550億瑞郎的融資缺口。Eling強調，當前情況無法永續，若持續十年，退休基金勢必破產，公司必須出手挽救。
企業已經感受到此一衝擊。瑞士信貸財務長David Mathers二月表示，今年底該行可能會減損5億瑞郎資金，主因利率變動影響該行退休基金。他說，今年的首要之務是與退休基金管信託管理者密切合作，減少損失。
瑞士職業退休年金擁有8,000億瑞郎(8,400億美元)資產，當前依法每年須支付退休者相當於個人總存款6.8%的年金；此一制度設計於2003年，當時平均壽命較低，退休基金的表現預期也較高，未來難以持續。如今部分退休基金為了避免支付負存款利率，想出極端方法，打算把錢存放在碉堡或保險箱，也有退休基金打算放貸生財，創造新財源。
CNBC 3月1日報導，高盛總經研究部門共同主管Francesco Garzarelli 2月27日報告指出，負利率會產生反效果，部分人口會感到更加貧困、更沒安全感，超寬鬆貨幣政策無法促進消費和借貸，反而會讓民眾增加存款，延緩經濟復甦步伐。
為了對抗通貨緊縮、提振成長，歐洲央行(ECB)、以及瑞士、瑞典、丹麥央行都將利率砍至負值，全球政府公債也有不少已轉為負殖利率。JPMorgan 1月估計，已開發國家的政府公債中，約有總值3.6兆美元的公債殖利率為負，約佔全球政府公債指數(Global Bond Index)的16%。
高盛稱，負殖利率將引發新的問題，退休基金和保險公司很難達成保障報酬。報告稱保險公司多假設未來利率為正，並高於現值，萬一低殖利率或負殖利率持續，保障報酬產品很難賺錢。此外，銀行獲利若因負利率受創，銀行可能會因此減少放款，結果不但未能刺激經濟，反而有害復甦。不僅如此，負利率也會容易引發資產泡沫，科技股和高股息股風險尤高，因為這些個股估值都相當驚人。
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