美股今夏恐拉回10%？多頭總司令Siegel罕見轉趨保守

MoneyDJ新聞 2015-03-10 13:13:51 記者 郭妍希 報導

賓州大學華頓商學院(Wharton School)著名財經教授Jeremy Siegel長期以來看好美股走高，不過，他認為，倘若聯準會(FED)決定升息，那麼美股也許會在今(2015)年夏季結束前拉回修正。

CNBC 9日報導，Siegel在「Squawk Box」電視節目接受專訪時表示，雖然道瓊工業平均指數的合理位置是在2萬點，但目前指數距此僅剩10%，他不認為道瓊會直接升抵這個價位，中間也許得等待10個月之久、也就是要到今年12月才可能觸及2萬點。

Siegel說，美國經濟的成長力道仍舊疲弱、通膨壓力也偏低，FED 6月升息的時間表也許有過早之嫌。他預估，假如FED在6月升息，股市肯定會受到波及，未來3個月美股也許會拉回修正5-10%。

在全球爆發金融海嘯之後，標準普爾500指數在2009年3月9日下挫至波段低點666點，之後在FED實施三輪量化寬鬆貨幣政策(QE)的激勵下，至今已爬升了206%。道瓊工業平均指數、那斯達克指數在同一段期間內也分別大漲了173%、288%。

Siegel強調，他對美股仍然不悲觀，因為其本益比雖已高於歷史均值，但利率仍然非常低。他說，就算FED在6月或9月展開升息循環，他也不是很擔憂，因為未來許多年利率仍會低於過去的平均值。

Siegel同時表示，在評估股價時，一定要同時把利率與能夠替代的投資商品一併考慮進來，不要只看本益比。長期而言，他仍看好美股，因為就算盈餘、股利的成長緩慢，其報酬率仍有6%，遠優於債券的0-2%。

標準普爾500指數今(2015)年迄今已上漲了1%，延續2014年上漲11%、2013年勁揚30%的揚升走勢，已連續第7年走高。當前這波牛市延續時間已接近2,200天，僅剩兩個月就可超越1974-1980年的多頭走勢。根據彭博社統計，目前標準普爾500指數的本益比為18.6倍，接近5年新高，相較之下1936年的本益比則為16.9倍。

美國上週五(3月6日)公布的2月份就業報告顯示，失業率已降至5.5%、落入FED認定的充分就業(full employment)範圍，這引發市場擔憂央行官員會照預定計畫在今年年中調高利率，也導致美股上週五出現重挫。聯邦公開市場操作委員會(FOMC)下次的貨幣政策會議將在3月17-18日召開。

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