山雨欲來？花旗避險單於瑞郎暴漲前到期 慘賠2億美元

MoneyDJ新聞 2015-02-02 09:31:28 記者 郭妍希 報導

瑞士央行(SNB)1月15日意外棄守堅持3年的1.20歐元兌瑞郎匯率下限，帶動瑞郎暴漲，而花旗集團(Citigroup Inc.)時運不濟、匯率避險措施剛好在瑞士央行動作前一週到期，一度因此慘賠逾2億美元。

彭博社1月31日引述未具名消息人士報導，花旗當時並未更新原本能夠抵銷瑞郎狂漲衝擊的衍生性金融商品，導致該行在瑞士央行宣佈決定後的數小時內慘賠逾2億美元，之後才由外匯交易員勉強將虧損幅度縮小至接近1.5億美元。

花旗才剛在去(2014)年擠下德意志銀行(Deutsche Bank AG)成為全球最大外匯交易商，而該行這次的巨額虧損，也凸顯外匯交易若無避險、風險會有多大。花旗在2008年全球爆發金融海嘯期間，就因為持有不良的不動產抵押貸款擔保證券而慘虧，被迫接受的政府紓困金額也比美國任何一家銀行都還要高。因此，花旗管理風險的能力，也特別受到眾人檢視。

根據消息，花旗的競爭對手摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)因為避險部位仍然安在，瑞郎暴漲反倒讓該行大賺了3億美元。其實，為大型金融部位避險，所費不貲。花旗之前曾因為針對烏克蘭動亂避險，使得去年第二季的證券交易營收少了大約1億美元。

在2007年金融海嘯爆發前準確預測花旗將因資本不足而減少配息的華爾街天后分析師惠特妮(Meredith Whitney)曾經警告，金融市場恐將出現劇烈震盪、類似去(2014)年10月的走勢。

barron`s.com 1月28日報導，剛在去(2014)年成立避險基金Kenbelle Capital的惠特妮28日在佛州好萊塢舉辦的「Inside ETFs」會議上表示，股、債市目前看起來相當有可能會捲入流動性漩渦，類似去年10月的大震盪走勢。在當時，標準普爾500指數在幾週之內就重挫近7%，之後又在短時間內強彈至原先的位置，而美國10年期公債殖利率在10月15日當天更一度重摔34個基點至1.86%，但跌幅又在尾盤劇烈收斂至6個基點。

惠特妮認為，未來幾年類似的大幅震盪情形可能會接連發生。她指出，在金融海嘯爆之前，投資人在長達近20年的時間內不斷買進看起來安全、殖利率又較高的不動產抵押貸款證券(Mortgage Backed Securities；MBS)，而當市場崩潰後，全球金融體系也為之受挫。雖然MBS已經退燒，但對殖利率需求極大的投資人卻繼續尋找配置資金的標的，而被相中的資產已經無法應付如此龐大的資金潮。

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