FED幫倒忙？債券天王：美10年債利率恐創歷史新低

MoneyDJ新聞 2015-01-05 08:20:47 記者 賴宏昌 報導

新「債券天王(King of Bonds)」Jeffrey Gundlach一年前預測，2014年美國10年期公債殖利率(與公債價格呈現相反走勢)可能在3.0%觸頂、預估最低將跌至2.5%。Gundlach與華爾街經濟學家完全相反的看法事後證明是真知灼見。面對新的一年行情，他是如何看待美國公債走勢？

霸榮(barrons.com)3日報導，Gundlach在受訪時指出，原油價格在90美元/桶以上維持5年之後出現大跌走勢，意味著油價將會在低檔維持一段相當長的時間。他表示，油價若跌至40美元，2014年以2.17%坐收的美國10年期公債殖利率很有可能會跌破2012年的1.38%、創下歷史新低紀錄，因為油價下跌將使得全球面臨更為強大的通貨緊縮壓力、進而持續壓低長債利率。根據彭博社的調查，經濟學家目前普遍預期2015年底美國10年期公債殖利率將以3.24%坐收。

Gundlach認為聯準會(FED)今年調升聯邦基金利率的舉動並無法帶動長期利率跟著走高，長率不升反降的結果將使得殖利率曲線趨於平坦。他預估全球經濟成長趨緩、產能過剩的衝擊將在今年年中開始影響美國經濟，在美元走升的背景下、全球最大經濟體將難以在今明兩年繳出逾3%的GDP成長佳績。Gundlach預估低油價對美國就業、企業資本支出、貸款抵押價值、能源公司資產負債表以及垃圾債券市場的衝擊將逐漸浮上檯面，俄羅斯或伊朗也可能因低油價衝擊當地經濟而鋌而走險。Gundlach並且說，投資人不應輕忽美國CRB指數期貨創2009年新低以及德國兩年期公債殖利率轉負背後隱含的意義。

英國金融時報去年10月報導，DoubleLine Capital執行長Jeffrey Gundlach在ETF.com發表演說時表示，過去10年的數據顯示，美國消費者物價指數年增率與西德州中級原油價格年增率具有高度關聯性，油價若續跌、美國有可能面臨通貨緊縮問題。

Thomson Reuters上個月底報導，明尼亞波里斯聯準銀行研究人員分析選擇權定價後發現，投資人目前預期2015年美國通膨跌破1%的機率高達72%、創5年新高；通縮機率升至29%。自2012年起，美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)明確定義「穩定物價」為個人消費支出(PCE)須年增2%。結果？美國核心PCE年增率已經連續31個月低於2%！

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