旺詮Q4獲利減，全年EPS估5.6元、低於法人預期

MoneyDJ新聞 2014-12-30 10:40:56 記者 林詩茵 報導

晶片電阻廠商旺詮(2437)客戶拉貨動作小幅回升，12月營收將略優於11月，法人估，旺詮12月營收有機會小幅回升到3.25億元，第4季營收則約9.7億元，較上季小幅下滑6%，而美元升值雖有利台灣廠的匯兌收益，但不利新加坡子公司ASJ的匯兌收益表現，因此單季EPS將略降至1元，全年EPS則在5.6元左右，雖低於預期的6元，但仍是歷史次高水位。

旺詮表示，第4季原本即為產業傳統淡季，營收合理從第3季的高峰下滑，而今年12月有較特別的情形，客戶在12月拉貨轉積極，季底干擾反而不明顯，因此初估12月營收將優於11月。

至於美元升值部份，旺詮表示，台幣升值對電子廠商多有利，台灣廠將有匯兌收益，而子公司ASJ第3季因美元急升、馬來幣急貶而產生匯兌損失，第4季馬來幣貶幅較緩和，預料匯兌損失將不如第3季大。

展望明年，旺詮表示，公司今年前11月營收年增率達19%，主因6月起合併新加坡晶片電阻廠ASJ，致營收大幅走高，若光看單一公司今年以來的營收，則僅成長5%；明年度公司的成長動能仍將來自ASJ。

旺詮指出，公司併購ASJ已半年，經過這段時間的磨合、調整，資源的整合綜效預估在明年度會更好，因此樂觀看待明年的營收持續維持兩位數百分比的增幅。

惟外界擔心，今年度晶片電阻大廠國巨(2327)和華新科(2492)在積極爭取訂單下，晶片電阻平均售價(ASP)有較明顯的下跌，市場傳出，明年韓國三星集團Semco也將進入晶片電阻領域，恐衝擊台廠。對此，旺詮表示，韓廠進入晶片電阻領域若是主打01005、0201等微型產品，則對旺詮影響不大，旺詮的產品以0402、0603等規格為主，且目前其客戶佈局廣，除一般消費電子和資訊產品外，近年在LED照明也有不錯的成績。

法人則估，旺詮第4季營收約在9.7億元，較第3季略降6%，降幅在1成以內，優於往年，而因合併ASJ，致毛利率仍維持在22%的相對較低水準，且ASJ仍會有匯兌損失，致單季EPS降至1元，全年EPS估5.6元，略低於法人圈預期的6元，但仍優於去年的4.7元。

至於明年，法人估，旺詮今年營收於6月開始納入ASJ的貢獻，相對明年前5月的單月營收年增率料亮麗；而明年全年營收則有機會由今年的35億元再向上攀升，達到38億元，而考量明年晶片電阻仍有ASP下跌情形，因此初估明年EPS將在5.8元左右。

法人也期待，旺詮近年盈餘配發率均達85%，去年度盈餘並配出4元現金股利，若今年度EPS 5.6元，能維持4元的股息，則以目前股價55、56元估算，現金殖利率逾7%。

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