中砂再生晶圓將降價穩量，明年營運承壓

MoneyDJ新聞 2014-12-17 09:21:25 記者 鄭盈芷 報導

受到客戶20奈米進入量產後對再生晶圓需求減少，加上日廠趁著日圓貶值搶單，中砂(1560)明年再生晶圓規劃將透過降價穩量，而鑽石碟新品Pyradia則因20/16奈米認證仍在努力中，明年是否有貢獻尚不明朗，法人認為，中砂明年營收、獲利恐都面臨衰退的壓力。

中砂共有砂輪、晶圓、鑽石與光電四個事業部，砂輪約佔營收比重25%，晶圓事業部則以再生晶圓產品為主，佔營收比重約44%，而鑽石事業部主要營收來自鑽石碟，營收占比約29%，至於光電事業目前僅佔營收約3%，由於光電事業部目前營收規模偏小，且獲利能力不佳，公司將縮編此事業部，明年起相關產品營收將併入砂輪事業部，預期可節省相關成本與費用支出。

中砂下半年受到客戶對於再生晶圓需求降低，加上勝華(2384)壞帳衝擊，Q3 EPS降至1.06元，較Q2的1.37元衰退，而中砂Q4也已經停止出貨給勝華，此部分約影響每月營收千萬元。

另外，隨著半導體業Q4進入庫存調整階段，加上大客戶20奈米量產上軌道後，對於再生晶圓需求減少，也使得中砂Q4再生晶圓產能利用率僅7~8成，而近期受到日圓大幅貶值影響，也使客戶提升向日廠下單比重，為了改變此一劣勢，中砂預期明年將適度調降再生晶圓價格，透過降價取量的方式，期望能提升再生晶圓產能利用率。

而中砂先前鑽石碟新品Pyradia切入28奈米製程後，法人原先預期20/16奈米認證進度也可比照28奈米，不過因生產製程結構問題，目前20/16奈米認證還在努力中，何時能有具體貢獻尚不明朗，未來Pyradia則將以10奈米為目標，希望在設計階段就參與，以避免後續導入不順的問題。

中砂今年前3季EPS為3.51元，法人推估，中砂今年EPS應落在4.5~5元，而以公司過往配息率85%估算，中砂潛在現金殖利率仍相當不錯，不過明年受到再生晶圓降價、勝華訂單流失等影響，營收與獲利恐都將下滑。

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