MoneyDJ新聞 2014-11-24 15:53:12 記者 賴宏昌 報導
隨著第三回合量化寬鬆貨幣政策(QE3)畫下句點、聯準會(FED)可能在明年某個時點升息，美國基金經理人已開始拉高現金部位、演練往逃生門方向移動的可能動線！
Thomson Reuters 24日報導，過去幾個月以來包括Neuberger Berman、Natixis全球管理以及T. Rowe Price等資產管理公司開始利用不同的市場變化情節來演練基金的變現能力、提高現金部位並增持較短天期的債券。Thornburg投資管理公司的13億美元規模戰略所得基金已將現金部位比重自去年的10%拉高至13%，並提高短天期的債券/高級投資債券的持有比重。
Natixis市場策略長David Lafferty表示，公司旗下部份共同基金20%的投資比重是放在澳元、加幣計價的債券。Voya投資管理公司多元資產策略投資長Paul Zemsky日前在Reuters全球投資展望高峰會上透露，在大筆贖回高收益債券基金前會給操盤人至少3天的預先通知、好讓他們有充足的時間可以出脫部位。T. Towe的高收益基金現金部位自一年前的1%提高至3%；操盤人Mark Vaselkiv透露，旗下債券交易員已經跟美國證券交易委員會(SEC)討論過債市流動性問題。
也許有人會問：SEC為何跟基金公司的債券交易員討論債市流動性問題？SEC委員Dan Gallagher上個月在第81屆市場結構研討年會上指出，債券(包括企業債)市場交易不夠透明、散戶並不了解規模高達11.2兆美元的企業債市場。他也對所謂的「流動性懸崖」現象表達憂心，指稱當龐大賣壓湧現時市場幾乎找不到理性參與者。
英國金融時報專欄作家Gillian Tett 10月16日指出，在過去，大型投資銀行因擁有龐大的有價證券部位、因此可以扮演造市者的角色；2008年以來銀行業部位已減少30-80%，進而使得市場少了許多緩衝空間。換言之，信貸市場若突然出現吃緊、共同基金、ETF以及一般投資人可能會找不到願意買下他們手中債券的買家。
FED主席葉倫(Janet Yellen)7月16日對國會議員表示，維持金融穩定、防範危機是FED的隱形版第三項使命。FED副主席費雪已帶頭成立金融穩定委員會、負責監控資產泡沫。FED 2015年版的銀行業壓力測試包括「大型企業財務狀況惡化」的假設條件，用以測試大銀行是否能承受高負債企業突然出現企業債殖利率飆高的情形。
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