拓凱Q4淡季不淡；航太材料明年看好

MoneyDJ新聞 2014-11-19 09:56:00 記者 陳怡潔 報導

碳纖維複合材料大廠拓凱(4536)在自行車產品出貨佳，和音圈馬達(VCM)拉貨暢旺帶動下，第三季營收創下單季新高，EPS 2.26元；而第四季雖是傳統淡季，公司仍預期淡季不淡，營收將至少維持第二季的水準；而展望明年，Honda Jet商用飛機產品明年出貨將進一步放量，電子大廠的熱塑型碳纖維複合材料(TP)也將在下季開始出貨，航太、VCM新客戶、碳纖維板材明年表現均看好。

碳纖維複合材料大廠拓凱，碳纖維產品應用端包括球拍、自行車、安全帽、航太、醫療器材等，而旗下100%持股的新鴻洲則主攻模具開發、沖壓件代工及音圈馬達VCM；拓凱在碳纖維網球拍全球市占約30%40%，碳纖自行車市占約25%。今年前三季比重為球拍15%、自行車33%、安全帽20%、航空醫療14%、其他18%。

拓凱上半年業績雖一度受到自行車產品負擔部分客戶召回費用和匯損影響，但第三季隨著最大客戶Specialized展店及贊助車隊環法公開賽奪冠效應，營收明顯成長，且製程優化帶動自行車產品毛利率升至超過30%，加上音圈馬達表現亦佳，以及匯損回沖，第三季營收創下單季新高，獲利也創下次高，單季稅後盈餘2.05億元，EPS 2.26元。

而展望明年，拓凱已是Honda的小型商用飛機Honda Jet的供應商，目前已有逾60種零組件通過認證，且還有更多品項正在認證中，隨著Honda Jet已試飛成功，明年將進一步量產，拓凱明年相關出貨也將放量。而拓凱也已已啟動擴充美國子公司產能，在西雅圖購地遷廠並再增添1條生產線，舊廠原先1條真空壓力釜生產線，預計明年初陸續搬遷至新廠，明年第二季正式投產，新廠投產後，年產值可從1100萬美元躍升至4000、5000萬美元。

另外，拓凱布局熱塑型碳纖維複合材料(TP)有成，目前有包括筆電、平板、手機等多個案子進行中，同時來自電子大廠的TP訂單預計明年第一季就會開始出貨、第二季進一步放量。整體來看，拓凱航太、VCM新客戶、碳纖維板材明年成長均看好，自行車和安全帽產品也將保持雙位數的成長。

法人預期，拓凱今年EPS將上看5.9-6.1元，明年則將上看7元。

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