MoneyDJ新聞 2014-11-18 15:38:24 記者 郭妍希 報導
油價直落、已自6月高峰重挫約30%，讓減產與否成為石油輸出國組織(OPEC)成員國的熱門議題。只是，當減產原油推高油價後，美國頁岩油卻很可能順勢擴大勢力版圖。這顯示OPEC恐怕已落入兩難困境。
彭博社17日報導，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)發表研究報告分析，OPEC若將原油日產量壓縮逾50萬桶，雖能拉高油價，但美國的頁岩油探鑽活動卻恐怕會更加熱絡，這會迫使OPEC在2016年再次減產。
高盛分析師Jeffrey Currie指出，利比亞、伊朗、委內瑞拉與伊拉克這些OPEC成員國仍有資金的需求，因此大幅減產以拉高油價的作法恐怕行不通。其中，伊拉克由於內部動亂不堪、需要資金贊助軍隊，因此減產的意願肯定會更加低落。
OPEC即將在11月27日舉行部長級會議，而委內瑞拉、伊朗已派出外交使團前往OPEC各國進行遊說，希望能在會議召開前建立共識、一同拉高油價。根據彭博社統計，OPEC 10月的產油量為每日3,095萬桶，已連續第5個月超過3,000萬桶的日產目標。OPEC前次是在2008年12月將原油日產量目標下修246萬桶，目的是為了因應全球金融海嘯的衝擊。
美國頁岩油之所以能蓬勃發展，債市功不可沒。隨著油價重挫，部分債台高築的產油商可能會面臨資金不足的困境，而近來能源類的垃圾債也出現重挫走勢。彭博社11月4日即報導，投機等級能源公司債券因油價跌至3年低點而遭到拋售。美銀美林證券指數顯示，8月底迄今垃圾等級能源公司債累計跌掉84億美元。
不過，英國金融時11月12日報導，惠譽(Fitch)能源專家Sean Sexton指出，就算美國原油價格跌至每桶75-80美元，對部分產油商造成壓力，他們也許必須多付點利息，但事實上債市仍有供他們募款的管道、資金來源不會就此中斷。
對頁岩油業者而言，手上是否有足夠資金可探鑽油井，比能有多少利潤空間還要重要。頁岩油巨擘EOG Resources在11月初公佈第3季財報時就表示，該公司將確保資本支出、股利發放計畫不超過手頭上擁有的現金流，而即使油價跌到40美元、EOG Resources還是可從巴肯(Bakken)、鷹堡(Eagle Ford)頁岩的部份地區賺取10%的利潤。
相較之下，OPEC成員國卻會因油價變化而面臨財務上的難題。華爾街日報11月6日報導，德意志銀行認為，OPEC大多數成員國明(2015)年都需要更高的油價才能達到收支平衡，倘若油價滑落至每桶70美元，這些國家恐怕會面臨不少壓力。舉例來說，委內瑞拉明年若想讓財政收支達到平衡，那麼油價平均得有117.5美元才行。然而，根據政府官員的說法，委內瑞拉所產的重原油和精練油品最近價格直落，而這些油品本的均價在6日更重挫了近4美元至72美元。
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