F-鎧勝Q4營運攀頂，明年資本支出態度轉積極

MoneyDJ新聞 2014-10-17 11:20:40 記者鄭盈芷報導

受惠iPad新品出貨帶動，法人看好，F-鎧勝(5264)Q4營收、獲利將攀上今年高峰，而有鑑於F-鎧勝前期大舉擴充之設備，目前累計攤提已近5成，在折舊壓力降低情況下，法人認為，F-鎧勝明年資本支出動作可能轉積極，市場也持續關注F-鎧勝明年是否有機會承接智慧型手機訂單。

F-鎧勝為和碩(4938)旗下轉投資之機殼廠，目前主要營收來源為iPad機殼，由於產品與客戶較為集中之故，F-鎧勝上下半年營收淡旺季分明，公司為降低營運風險與減緩淡季效應，近年也積極尋求新客戶與新產品。

事實上，過往F-鎧勝在營運策略上，多給外界一種穩健、甚至偏保守之感，不輕言鬆口資本支出，而且也透過調配外包產能，壓低營運風險，不過，法人認為，明年F-鎧勝資本支出將有機會轉積極。

從F-鎧勝近年資本支出的狀況來看，前一波高峰主要集中在2011、2012年，F-鎧勝2011年資本支出達81億元、2012年則近77億元，而2013年資本支出降至9億多元，今年則約30億元，可以看出公司近兩年資本支出較為平緩。

不過經過近幾年的積累，隨著F-鎧勝財務狀況明顯改善，並且在手現金也已達百億元以上水準，加上前期大舉擴充之設備機台，目前累計攤提已近5成，F-鎧勝明年將更有能力擴充產能。

法人認為，F-鎧勝透過分散產品線，明年上半年淡季效應可望不如往年明顯，不過若要尋求旺季強勁成長動能，還是必須緊緊追隨主要大客戶的腳步，而從F-鎧勝近期擴產動作轉趨積極來看，似頗有意圖爭取智慧型手機訂單之感，此部分有機會成為其明年可期待的成長動能。

F-鎧勝上半年EPS為6.31元，下半年隨著iPad新品效益帶動，加上Q2底庫存跌價損失回沖，F-鎧勝下半年獲利將可望季季高，Q4稅後淨利將有機會改寫新高，法人推估，F-鎧勝今年EPS應可達16~17元。

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