日股基金先別買？BGC：日圓止升前 反彈都是垂死掙扎

MoneyDJ新聞 2014-10-17 13:51:01 記者 郭妍希 報導

日經225指數今(17)日開盤迄今最多一度重挫逾1.3%，5月迄今的漲幅幾乎已全數回吐。雖然日本企業即將在下週陸續公佈第3季財報、且數據應該相當不錯，但分析師認為經濟成長前景欠佳，日股恐怕難以獲得提振。

barron`s.com 17日報導，野村證券發表研究報告指出，MSCI日本指數目前的本益比達到12.9倍，較十年的歷史平均值折價26%。日本股市的盈餘殖利率預估(forward earnings yield)為7.8%，以此計算，其股權風險溢價(equity risk premium)現已較美國公債殖利率多出5.65%，較長期均值多出1.3個標準差。

CNBC 16日報導，金融服務公司BGC Partners分析師Amir Anvarzadeh在接受專訪時指出，日本企業Q3財報應該會表現不錯，但這是反映過去的營運狀況，因此假如市場普遍對未來的經濟成長感到悲觀，那麼即使財報表現亮眼，也會遭到市場忽略。

野村証券分析師Jun Yunoki也同意Anvarzadeh的說法。Yunoki在接受CNBC訪問時表示，推升日本股市下一個催化劑目前還看不到，未來一個月日股可能會平盤震盪。

不過，Yunoki認為，日股可能會在今年12月有正向表現，因為外資的買超額通常在12月底上升，另外日本最近推出的免稅投資方案，也可能促使散戶進場。

華爾街日報部落格之前曾報導，日本免稅投資帳戶「日本個人儲蓄帳戶(NISA)」1月6日正式生效。依據規定，NISA每戶上限為500萬日圓(48,000美元)、每人每年的免稅額(含資本利得、股利)為100萬日圓。日本資本利得稅今年將倍增至20%，這使得NISA對潛在投資人更具吸引力。

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