PC業清庫存影響，嘉澤Q3營收逐月緩增

MoneyDJ新聞 2014-07-10 10:00:43 記者 蕭燕翔 報導

受到PC客戶庫存調整影響，嘉澤(3533)6月營收月減近兩成，第二季營收季增率也降至10%，法人預期，第二季因毛利率、匯兌評價與未分配盈餘加徵稅等因素，獲利恐較首季滑落，第三季營收將呈緩步加溫，真正長期的爆發題材則視子公司嘉基的布局成效而定。

嘉澤是專業連接器廠，目前營收比重DT應用占比超過八成，NB降至12-13%，其餘則為伺服器等，主力產品包括Socket、DDR連接器，其中Socket產品是Molex、Tyco、鴻海(2317)外的寡占供應商之一；今年首季因下腳料與廣州廠改進料加工廠商的一次性因素，毛利率拉高至37%，創下2010年第三季新高，單季稅後盈餘2.88億元，年增56%，每股稅後盈餘3.09元，拿下連接器的獲利王。

不過，受到PC客戶4月一波急單後的庫存修正影響，嘉澤5、6月營收逐月走降，6月營收月減近二成，第二季營收21.19億元，季增10%，低於先前法人預期的15%以上。

法人預期，在毛利率的一次性因素降低，嘉澤第二季毛利率將回歸常態的32-34%，加上台幣升值的匯損，與未分配盈餘加徵所得約3千萬元，上季獲利將較首季高峰下滑，但上半年仍有機會賺進半個股本，續居連接器的獲利王。

展望第三季，法人評估，PC業此波的庫存調整，可能來自4月一波急單後，終端去化速度較預期為慢，預估要至7月下旬後逐步回溫，8月後則將有因應十一長假的備貨需求逐步到位，因此本季的營收將是逐月緩增，第三季營收季增率將落在個位數。

但市場看待嘉澤仍著眼長線題材。首先，嘉澤繼DT與NB後，伺服器Socket去年已獲英特爾認證，有助於客戶群從白牌及ODM代工廠，擴及品牌廠；另方面，嘉澤子公司嘉基已定調，將成為高速傳輸的解決方案提供者，除了外界熟悉的Thunderbolt外，也將提供Server-Link的客製化產品，且據傳也有機會成為Type C 的先期參與者，在市場預期該規格有機會整合行動載具I/O的主流規格下，發展值得期待。

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