FED資產負債表GDP佔比遠低於BOJ,YCC目前備而不用?

Thomson Reuters報導,週三(8月19日)公布的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)7月會議紀錄顯示,聯準會(FED)多數與會官員認為、「殖利率曲線控制(YCC)」在當前環境僅能提供些許助益。

摩根士丹利投資管理公司全球固定收益投資長Michael Kushma指出,FED官員基本上沒有將YCC視為一項近期會動用到的政策工具,他們似乎說:「我們真的不需要它,因為沒有它我們就可以實現我們的目標。」

紐約聯邦儲備銀行總裁John C. Williams 7月16日在接受Yahoo Finance專訪時表示只有在現有溝通方式效率不如預期的時候才應該開始考慮YCC這項潛在工具。

MarketWatch報導,FED理事Lael Brainard 7月14日表示,大流行性疾病後的經濟復甦可能很難維持下去,FED可能得動用YCC等新政策工具以協助促進經濟成長。

日本央行(BOJ)自2016年起透過YCC將日本10年期公債殖利率維持在零左右的水準。

《世界報(Die Welt)》金融版資深編輯Holger Zschaepitz 8月17日推文指出,BOJ資產負債表規模佔日本GDP(國內生產總值)比例突破130%、超越瑞士央行的125%。

Zschaepitz 8月18日推文指出BOJ資產負債表規模佔日本GDP比例報132%、遠高於FED的36%。

seekingalpha.com報導,聯準會(FED)主席鮑爾(Jerome H. Powell, 見圖)於2019年10月指出,短期殖利率曲線控制(購買特定天期公債、將殖利率移動至預定水準)以便在景氣低迷時期刺激經濟是一項值得研究的議題。

鮑爾當時說,當經濟陷入低迷時,FED首先將會把利率降低至接近零的水準並動用利率前瞻指引,同時啟動大規模資產購買計畫。

彭博電視台記者Michael McKee 7月29日在網路記者會上詢問鮑爾,除了將利率降至負值以外、FED還有什麼工具可以動用?現階段是不是只能期待財政當局出手拯救經濟?

鮑爾回答,FED還有辦法進一步支持經濟、當然是透過基本上無限量的信貸和流動性機制,FED可以調整這些計畫、同時也可以調整前瞻指引與資產購買計畫,這些都是FED能做的,FED認為還有能力做更多。

鮑爾6月10日在FOMC會後記者會提到,FOMC委員在會中討論當聯邦基金利率處於下限時實施貨幣政策的方法,討論的措施包括明確形式的前瞻性指引和資產購買。

他說,FOMC委員當時也檢視了鎖定殖利率曲線利率(殖利率曲線控制)的歷史和國外經驗,但這種方法能否與FED的主要工具形成有效互補、目前仍無定論。

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