通縮疑慮這幾年來揮之不去，使長天期債券、高股息股大行其道，然而跡象顯示通膨壓力已在蠢蠢欲動、通膨預期更創下一年高，景氣循環股、銀行股等因通膨受惠的投資商品有機會重振雄風。
隨著美國薪資上揚、原物料成本逐步墊高，今(2016)年1-9月份，美國的消費者通膨率上揚了1.5%，歐元區則增加0.4%，年增幅是2014年來最快。就在上個月(9月份)，中國大陸的生產者物價指數也出現睽違四年半之久的揚升態勢。
華爾街日報27日報導，通膨低迷多年，導致消費者物價指數(CPI)如今只是些微上揚，也會對市場造成嚴重影響。Allianz Global Investors全球固定收益部門主管Franck Dixmier就說，愈來愈多跡象顯示，通膨正在逐漸升溫，而市場目前尚未反應這個風險。
1-2%的通膨率變化看來雖不多，長期下來卻可能嚴重影響債券的報酬率。舉例而言，當通膨率只有1%時，一筆債券投資要花近70年價值才會減半，但當通膨率拉升至4%，只要花17年債券的價值就會腰斬。
這會嚴重衝擊債券市場。只要債券殖利率些微上升1個百分點，對美銀美林追蹤全球債券價格的全球整體債券市場指數(Global Broad Market Index)來說，其價值就會下降6.9%，市值一口氣蒸發3.36兆美元。
已開發國家的公債價格週四(10月27日)跟著重挫，歐美國家的殖利率一路衝高至英國脫歐公投時的水位。MarketWatch報導，Tradeweb報價顯示，紐約債市10月27日尾盤時，美國10年期公債殖利率勁揚5.3個基點至1.843%，創6月1日以來新高；10月迄今已跳漲24個基點。另一方面，德國10年期公債殖利率27日也跳升9個基點至0.172%，英國10年期公債殖利率大漲8.7個基點至1.246%。
市場對通膨的預期最近已在蠢蠢欲動。Tradeweb報價顯示，10年期「平衡通膨率」(break-even rate，即相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，用來衡量投資人對未來通膨的預期)27日擴大至1.73個百分點，創一年新高，遠多於6月的波段低(1.36個百分點)。
這意味著投資人預估，美國未來10年的通膨率平均值將達到1.73%，而分析人士認為這個指標有望朝Fed預設的2%通膨目標邁進。
一般來說，通膨會吃掉債券的固定收益，是長天期公債的主要威脅。抗通膨債券(TIPS)本(10)月的買氣相當熱絡，公債則遭到拋售，顯示投資人對躲避通膨風險的需求愈來愈高。
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MoneyDJ 新聞 2016-10-28 09:14:51 記者郭妍希 報導