眾所矚目的美國消費性電子展（CES）將在明年1月5日登場，今年最夯的產品莫過於無人機，參展面積達22,000淨平方英呎，較去年大增近二倍。
無人機商機正在快速起飛，新唐（4919）、盛群（6202）等微控制器（MCU）廠已推出無人機方案大搶訂單，宜鼎（5289）、宇瞻（8271）則是少數可以提供航太規格記憶體的業者。
S：首先我們來看看MCU雙雄之一的新唐，其9月營收依季節性而發生月減6.24%的情況，但比起去年同期是成長13.11%，而我們也可以看到除了2月以外，總共有8個月的營收表現都超越去年同期，表現不錯。
Pic1-2（新唐季營收）
S：而其季營收呈現逐季成長，第三季營收季增3.25%，年增10.86%。
Pic1-3（新唐獲利能力）
S：接下來看看其獲利能力。第一點，我們可以發現其營業利益率較毛利率低很多，
Pic1-4（新唐損益表）
攤開損益表可以看見其營業費用支出非常多，其中研發費用佔比就非常高，這對積極拓展新科技無人機產業的公司來說是好事，證明公司不斷的為了新產品的開發而付出努力。
Pic1-3
S：接著回來看看其淨利率，我們可以看到淨利率是一直高於營業利益率的，而這其實是產業的關係，在MCU的產業中通常稅前淨利率都高於營業利益率，因為其研發費用都不低，造成營業利益的下降，即便金額不大的業外損益在相對不高的營業利益當中的佔比就會比較高。
Pic1-5（新唐研發費用）
S：從這張圖表我們就可以看見其研發費用一直維持在一定的高水位，不隨著營收高低而調整。而就因為如此穩定的營業費用支出，導致第二季是雖然毛利率下跌，但營業費用在營收增加的情況下也沒有提升太多；而其毛利率下跌有可能是因為PC市場與半導體市場景氣不佳，為了維持營收新唐只好降價而提高了營業成本。
Pic1-6（新唐經營績效）
S：最後來看其EPS表現，2015年上半年表現不俗，已累計每股1.23元的盈餘，雖然第三季營收較第二季衰退，EPS可能較低，但已超越去年上半年的1.08元，估計2015年全年EPS可超越去年1.65元的水準。
Pic2-1（盛群月營收）
S：接下來看看另一家MCU大廠盛群，其營收金額雖然低於新唐近一倍，但9月營收呈現0.49的月增率，較去年同期成長1.36%。
Pic2-2（盛群季營收）
S：而來到季營收，其第三季營收是較上一季減少2.15%，但比起去年同期還是有成長，年增3.47%。
S：接下來進入獲利能力，盛群的營業利益率明顯沒有新唐來得低，而其毛利率也維持相對的穩定。在這裡我們看見和新唐一樣的情況，就是淨利率高於營業利益率，這剛剛已經說過是產業形態的因素。而其第二季也是呈現毛利率下跌，營業利益率與淨利率上升的情況，而原因也是與新唐是一樣的，其費用的控制在一個穩定的區間內。
S：攤開損益表，我們可以看見營業費用維持在一定的金額，而其中佔比最大的也是研發費用，
S：然而，看了這張圖表我們就可以發現，為什麼盛群的營業利益率會高於新唐的這麼多，主因就是研發費用的金額較新唐低了近3倍，而盛群也沒有隨著營收的增長而提高研發費用。
S：盛群第二季EPS表現不錯，達0.97元，在第三季營收微幅季增且毛利率維持穩定的情況下，第三季EPS應能與第二季持平。
S：從營收比較來看，新唐的第三季營收是呈現成長的但盛群卻呈現衰退，且新唐的營收幾乎是盛群的一倍。
S：而在毛利率的部分，盛群則是一直優於新唐，而第二季毛利率下滑的幅度也小於新唐，在產品競爭力這一塊，盛群是比較佔優勢的。
S：從新唐高額的研發費用來看，我們就可以預知新唐的營業利益率是遠低於盛群的，
S：所以在這樣的前提下，新唐的EPS表現自然遜於盛群。然而，我們卻不能斷定說新唐的經營績效是比較弱的，在高科技迅速變遷的時代中，能夠掌握新趨勢是很重要的，在研發方面新唐就做得比較出眾，因此未來新唐的爆發力是更值得期待的，但還有一點比較值得注意的是盛群的研發費用率雖然在第二季也呈現下跌，但始終維持在一定的區間內，但新唐在前兩季下滑的幅度卻很大，這一點在未來值得關注。
