剛邁入2018年不久，市場原本還沉浸在2017年樂觀氛圍中，沒想到，道瓊工業指數近期創下史上最慘跌點紀錄，嚇得投資人倒抽好幾口氣、狂吃手手，全球股市也出現恐慌性賣壓，即使跌勢已暫時止住，卻也讓投資前景變得霧茫茫，究竟2018年該如何制定布局策略、破風得勝呢？
談到投資心法，元大投信副投資長吳宗穎(如圖)認為，金融危機之後，金融市場的變動更為複雜，因此不建議觀察固定的總體經濟指標來決定投資方向，抓準市場「趨勢」更為重要。他說明，2018年最值得關注的趨勢為「通膨」，相對也看好與實體經濟連動性高的實質資產（Real assets）表現機會；就市場來說，則建議聚焦在低基期、高成長的投資標的，例如日本、東協及新興市場。
吳宗穎同時負責管理元大投信旗下招牌基金之一的「元大全球不動產證券化基金」，自他2011年接任經理人以來，年年績效均為正報酬，並曾贏得理柏基金獎「環球房地產股票三年期獎」，戰功彪炳。該基金2017年全年漲幅近1成，在國內同類型基金高居第一名，2018年以來表現亦打敗大盤、領先其他對手。
以下為對吳宗穎的採訪整理：
問1.您習慣用哪些指標判斷市場走勢及景氣循環呢？
答：我所負責的REITs基金已連續好幾年拿下同類型基金第一。我體認到，台灣經理人操作海外基金，不太可能像台股經理人一樣，可以直接拜訪公司取得第一手資料，因此對於投資趨勢的判斷相當重要。因此，會先去分析現在真正影響市場走勢的因素是什麼，先決定大趨勢，再搭配相關指標進行判斷，而不是一直觀察固定的指標，尤其在當前變動的年代，投資決策過程更要靈活有彈性。
過去，許多人在判斷市場多空走向時，習慣看總經數據，但這幾年總經指標已失準，因全球主要央行陸續祭出QE(量化寬鬆)政策以來，市場走的是「資金行情」，個人認為，觀察熱錢流向及產業趨勢比總經數據更重要。以REITs為例，美國的零售業蕭條，沒有資金支撐，就盡量避開該類型；而工業地產與電子商務緊密相關，因此加碼配置。
觀察2017年的大趨勢，全球市場主要題材是「科技」，因此在REITs布局上，擬側重於數據中心(Data Centre)、電商相關；若從國家角度出發，則不會去配置那些沒有電子產業的國家，2017年東協市場表現相對落後，即是因為這些市場以內需為主，欠缺科技題材，較不受資金青睞。
問2.依您前提所答，您認為2018年會處於何種投資環境？
答：展望2018年，通貨膨脹(inflation)是大趨勢，是以，雖2018年全球經濟將同步走揚，但我的投資方向不會聚焦在「成長」，反而會關注通膨升溫的速度，因通膨恐將造成資金面緊縮。以目前來看，美國聯準會堅定升息步調並持續縮減資產負債表，而歐洲央行(ECB)、日本央行(BOJ)也開始減少購債規模，顯示全球主要央行貨幣政策正逐漸轉緊。
隨著通膨預期升溫，殖利率曲線往上走，股、債市將大受影響。就股市而言，殖利率走高恐墊高企業營運成本，進而衝擊獲利表現，因此，我較偏好低基期、高成長的投資標的與市場，其中最看好東協及日本。
日股本益比僅14倍，估值低且企業獲利上看雙位數成長，上漲潛力可期；而東協市場則擁有龐大的內需做靠山，同時政府也積極推動各項基礎建設，預計2018年將有望展開落後補漲行情。此外，由於2018年是通膨年，與原物料息息相關的新興市場也具備絕佳的表現機會。
整體來說，基於全球景氣邁向「脫虛入實」階段，預期金融資產(Financial Assets) 表現將不如以往，相對看好與實體經濟連動性高的實質資產（Real assets）走勢，包括基礎建設、原物料、農產品、基本/貴金屬等；在殖利率攀升的環境下，對於收益型資產則抱持謹慎的態度。
問3.您會如何形容自己的投資風格呢？
答：我個人的投資風格可以歸納出兩點，首先是大趨勢的判斷，包括趨勢的轉折以及趨勢是否能延續；次之則是價值投資，我不追高，因追求成長雖然有機會獲得更高的報酬，但面臨的下檔風險也很大，不利於中長期理財。實體資產即符合我的投資邏輯，包括低基期、符合當前趨勢(即通膨升溫)，未來3~5年表現可期。
我相當欣賞投資大師巴菲特（Warren Buffett）的投資心法，對於自己不了解的不去投資。雖然我偏向價值投資，但也不是完全不看成長性，成長也是價值的一環，兩者搭配，即抓住產業趨勢，低點進、高點出，這才是讓財富長期增加的方法，而非賭博式的押寶。
吳宗穎小檔案：
MoneyDJ 新聞 2018-02-07 17:55:52 記者王怡茹 報導