政治不確定性飆升，但是美股波動率卻低檔徘徊，原因何在一直讓各方傷透腦筋。高盛提出非常簡明易懂的解釋—那就是避險基金幾乎停止交易。
ZeroHedge 20日報導，高盛檢視13F投資部位報告，發現避險基金的基金週轉率(Portfolio Turnover)，意即投資組合部位的更新次數，降至空前低點。今年第一季避險基金的基金週轉率為28%， 創下新低。與此同時，避險基金主要部位的基金週轉率更降至15%，逼近2002年的低點(圖表見此)。
此一結果顯示，避險基金進一步癱瘓，交易量降至空前新低。波動性崩盤，簡單原因是方向性和非動能交易者幾乎消失、交易少之又少。避險基金被視為聰明錢，通常會提高波動性。
避險基金不交易，要從哪邊創造績效？經理人可能提高熱門部位的槓桿，藉此拉升報酬。或許正是如此，市場布局極度集中，股市表現全看少數幾檔個股(圖表見此)。避險基金把錢幾乎都砸在「FAANG」(臉書、亞馬遜、蘋果、Netflix、谷歌)，FAANG報酬接近30%，今年迄今標普500有半數漲幅都來自這五檔個股。
高盛指出，成長股表現出色，備受歡迎，槓桿不斷提高，部分客戶提高持股比重之際，也備感憂心，害怕情勢逆轉，造成股市慘崩。之前也有類似情況，2015年底市場追逐「FANG」(臉書、亞馬遜、Netflix、谷歌)等科技股，2016年初情勢驟變，股價重挫。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
MoneyDJ 新聞 2017-05-22 09:57:28 記者陳苓 報導