2020 年 1 月 31 日,調查機構渾水(Muddy Waters)發表了針對中國星巴克瑞幸的匿名作空報告,該份報告動員 92 名全職、1,418 名兼職人員,在全中國 45 個城市的 2,200 家瑞幸分店錄下大量的影片,並從 10,119 名顧客手中拿到了 25,843 張收據,而從中分析認為瑞幸在財報上作假,雖然當時引起了一陣風波,但其實瑞幸受到的股價影響在當時並不算多。
瑞幸也在當時與會計合作方安永共同啟動「自我調查」,在兩個多月後表示經過調查後,該公司的營運長劉劍與部分員工,於 2019 年第二季到第四季間偽造營收高達 22 億人民幣。此份報告一出,該公司的股價直接跳水鎔斷數次,從 26.20 美元直接掉到 4.91 美元,此後雖然有部分拉回,但股價在 4 月 3 日以 5.38 美元作收。