(新聞來源: FX168)
上週美元多頭的日子相當不好過，自上周美元指數下跌之後，本週早些時候聯準會(FED)三號人物杜德利表示不能確定何時加息，市場惶恐美元降至94.50。緊接著債市出現巨大波動，歐洲債券收益率飆升，致使美元進一步受到打擊。週三美國零售銷售數據給了美元致命一擊，美國4月零售銷售數據表現不如預期，這使市場對美國4月經濟復甦的預期大打折扣，美元一路下跌逼近93.00。週四的初請失業金數據儘管給美元勉強補了一口血，週五的美國製造業指數和消費者信心指數卻給美元還在滴血的心臟插上致命兩刀，結束了經濟數據對美元一周的無情屠戮。
(美元小時圖，來源：MoneyDJ iQuote)
製造業產出與消費者信心指數致命的最後兩刀
聯準會(FED)周五公佈的一份報告顯示，美國4月製造業產出月率持平，前值增長0.3%。
由於強勁美元和油價持續下滑，打擊了美國的製造商，世界第一大經濟體的製造業產出在4月出現停滯的現象。由於美元強勁，再加上全球復甦疲軟，美國的出口需求不振，進而持續抑制製造商的商業活動，同時燃油價格低廉促使能源企業減少了生產。
(美國4月工業產出，來源：FX168財經網)
由於美國民眾對經濟前景的看法愈加悲觀，美國5月消費者信心指數意外下跌，創去年10月以來最低，且單月跌幅創逾兩年以來最大。
密西根大學經濟學家Richard Curtin稱，貿易赤字對就業的影響是景氣面臨的最大風險；更多在天然氣方面省下的錢將被用於支出；燃油成本預期降低是好消息；高收入者最為擔憂經濟；不認為消費支出會減少。
據密西根消費者調查報告主任Richard Curtin在一份聲明中稱，上個月消費者信心指數下跌，主要體現在所有地區，所有年齡段，以及所有收入階層的消費者均對經濟感到失望。
消費者信心數據公佈後，華爾街日報表示，美國5月密西根大學消費者信心指數降至7個月以來最低，該指數可反應消費者開支這一經濟增長狀況的重要因素，從歷史經驗看，若消費者信心指數一年均值在86.9左右，將可能導致經濟陷入衰退。
加拿大豐業銀行(Scotiabank)分析師表示，“美元整體的下行壓力目前已經在利差方面體現了出來。2年期國債收益率差自3月17日聯準會(FED)會議之後一直在移動，目前已經向澳元偏向移動31個基點，向加元偏向移動了24個基點，向英鎊偏向移動18個基點，向歐元(德國國債)偏向移動了11個基點。”該分析師並表示，“目前的風險因素使聯準會(FED)以及其數據指向的政策面臨挑戰，許多聯準會(FED)官員都在等待第二季度明顯的經濟復甦跡象來掃除加息道路上的障礙。”
美元疲軟症狀加重輿論改變樂觀看法
隨著美元連續下跌以及美國經濟數據的接連打擊，包括蘇格蘭皇家銀行在內的最堅定美元多頭也紛紛開始審視自己手持的美元資產。而評論界與經濟學家們則表現出更多的憂慮。一些市場分析人士指出，美國經濟沒係安全帶，經濟或正在向著冰山駛去，又一次衰退恐將到來。而最新的外媒民調顯示，仍然有60%的受訪者認為美國經濟在衰退。從上次經濟衰退低谷到現在已有將近六年，在經濟持續增長面臨的威脅不斷增多之際，美國卻缺乏足夠的貨幣與財政彈藥來應對下一次經濟萎縮。
匯豐首席全球經濟學家簡世勳(Stephen King)表示，“我們距離下次衰退可能比距離上次衰退更近，如果我是徹夜難眠的決策者，那麼失眠的部分原因會是經濟衰退了該怎麼辦。”令人擔憂之處在於他們幾乎無能為力。簡世勳本週在一份報告中稱，自20世紀70年代以來的歷次衰退中，聯準會(FED)平均降息幅度為6.2個百分點，最低降息幅度為5個百分點，但在目前利率接近於零的情況下，這種程度的降息不可能重演。他表示，實施更多量化寬鬆政策最終推高的可能只是資產價格而非需求。
市場已經對聯準會(FED)表現出不信任
美國福克斯新聞網本週四最新公佈的一份民意調查顯示，絕大多數投票者仍認為美國的經濟還在慢慢衰退。該份調查顯示，雖然認為美國經濟在衰退的人數相比2014年的74%有所下降，但仍然有60%。僅有36%的受訪者認為美國經濟已經復蘇，另有10%的網民認為與5年前相比，美國經濟沒有變化。
美國1季度經濟表現糟糕，2季度迄今為止的數據也沒有向市場展現經濟將強勁反彈的前景。但聯準會(FED)多數官員今年來一直在宣稱於年內加息。
不過，債券你交易員說出了自己的想法：聯準會(FED)，你繼續，接著忽悠市場為今年加息做準備吧！不過這不起作用。
聯準會(FED)啟動緊縮週期等候的時間越長，就有越多的交易員推遲自己對央行開始加息的預期。週四，期貨合約預示交易員們認為到12月聯邦基金利率僅為0.3%左右，創下了今年來最低紀錄，和3月份聯準會(FED)給出的隔夜拆借利率預估相比，也只有約一半。
市場等於是在說聯準會(FED)虛張聲勢。交易員們認為，決策層今年無法在不引發股市和債市動盪的前提下加息，因為這是他們實在不願意看到的結果。如此一來，美國的央行決策者們要么再冒一次市場出現大風暴的風險，要么就屈從於交易員的想法，讓處於歷史低位的借貸成本維持更長的時間。
Bianco Research LLC總裁Jim Bianco表示，“到最後，聯準會(FED)向市場’投降’的可能性更大，而不太會在市場沒有做好思想準備的情況下’硬來’”，聯準會(FED)仍視低利率為有利因素，不希望過去數年的努力付諸東流。
聯準會(FED)或許正在錯過最佳加息時機
加拿大豐業銀行(Scotiabank)資本市場策略主管Guy Haselmann週四發佈報告稱，聯準會(FED)不應讓市場面對有關首次加息時機的不確定性，因為聯儲等待的時間越長，到時市場的反應可能越大。Haselmann個人認為6月份加息的概率為25%，7月份為70%。不過市場對這兩次會議加息的預期分別僅僅只有2.4%和10%的概率。
Haselmann指出，市場對短期內加息的潛在可能性太自滿，GDP疲軟不是放棄近期加息的充分理由。
他強調，美國經濟已經取得重大進展，失業率只有5.4%，過去12個月創造就業270萬。同時4月非製造業ISM指數和NFIB小企業信心都顯示經濟已經癒合。
Haselmann表示，聯準會(FED)可能會比較畏懼加息，一方面部分官員期待盡快加息，但另一些官員擔憂如果聯準會(FED)升息後緊接著再降息，將會損及聯儲的信譽。
他認為，2016年聯準會(FED)的政策將很大程度上取決於資產負債表，這也為什麼認為聯儲7月將升息的主要原因。
法國巴黎銀行經濟學家Paul Mortimer-Lee撰寫報告稱，5月20日將要發佈的4月28-29日聯準會(FED)FOMC政策會議紀要可能“掩蓋略有改善的通膨消息”，顯示決策者更為關注就業市場形勢。
加拿大豐業銀行資本市場策略主管Guy Haselmann發佈報告稱，聯準會(FED)不應讓市場面對有關首次加息時機的不確定性，“因為聯儲等待的時間越長，到時市場的反應可能越大”。
個人認為6月份加息的概率為25%，7月份為70%；市場價格對這兩次會議加息的預期分別僅僅只有2.4%和10%的概率。
道明證券策略師Millan Mulraine在報告中稱，週四公佈的PPI數據顯示“國內批發價格壓力依然令人吃驚的受到壓制，因強勢美元的殘留影響繼續滲透國內的價格水平”。
