20200102S&P 500 PE Ratio

美股最近真的很熱，不過這個價格，美股算是偏貴了，本益比來到相對高點，我認為手上保持多一點現金是好事，我自己維持3/4以上的現金部位，有賺就繼續賺，注定賺不到的行情，就耐心看戲

我提供一下關於Warren Buffett最近的新聞，給大家參考

Buffett執掌的Berkshire Hathaway公司11月時已創下持有1280億美元現金的紀錄，過去幾個月該公司也放棄了大大小小不同的收購機會，11 月Buffett在競購Tech Data時，也因對手報價略高而退出競購，股神Warren Buffett在一樁競標上收手，不願再加碼一點，讓對手以些微差距買走標的，Buffett定力十足，就算滿手現金，自己的長期價值投資原則也不會有所退讓和妥協，這是否透露出股市整體估值過高的訊息？

Buffett上週以每股140美元或略多於50億美元的價格競標Tech Data公司，但最後卻被私募股權巨頭阿波羅全球管理公司Apollo Global Management以每股145美元或51.4億美元的價格搶標成功，今年美股連番創新高，廣泛市場本益比上升，也推高了多數股價，使現在市場上幾乎沒有便宜的標的。

Buffett在最近的年度信函中表示，「那些長期前景良好的企業，其價格都是天價，直接收購公司的溢價程度已經高到他不喜歡了，部分原因就是私募股權公司的競價。」

目前S&P500的預估本益比已經攀升至2018年12月大跌以來未見的水準，S&P500未來12個月股價淨值比約2.14，上一回本益比這麼高是在2018年9月大拋售開始之前，以及2000年第一季，隨後科技泡沫化接踵而來，科技業尤其常見估值偏高的企業，因為該產業的本益比已經回彈過去10年來最高水準，那麼，這場交易帶出一點：如果股神都縮手的價格，投資大眾呢？

2019年奢侈珠寶商Tiffany尋找買家時找上Buffett，同樣也吃了閉門羹，高昂的市場估值可能讓Buffett與其合夥人Charlie Munger縮手，因為他們長期以來偏好具有長期前景的便宜公司，Buffett一再表示，直接收購他喜歡的公司，其溢價已經太多了，部分原因是私募股權公司和其他參與者的競爭將價格哄抬上去。

2019年股市大漲也推升廣泛產業本益比和多數股價，Berkshire最新一份監管單位文件披露，2019年第三季Berkshire僅增加一檔新股票RH，前身為Restoration Hardware，根據CNBC館藏的Buffett檔案，Buffett表示，「確實偶爾就會有人聯繫我們，或者說，有人提出收購要約的時候，偶爾就會有人聯絡我們。他們會說，『你會想要加碼還是怎樣嗎』，通常我們的答案都是『不』。」

Munger表示，「嗯，我們真的很會說不。」
Buffett補充，「Charlie (Munger) 甚至比我還會拒絕。」

https://news.cnyes.com/news/id/4417918?exp=a
https://news.cnyes.com/news/id/4429350?exp=b&fbclid=IwAR0RsZxi781LwQvow6tkEfB6t0fqkY_FJ9Nfq3RyMgwI3KTzFp3lMZ2KbPM&utm_medium=news&utm_source=fbfan