美國9月份就業數據差只是暫時現象

美國2017年9月出現近年來就業市場最糟糕的月份，非農就業人數單月出現七年來首次負成長，因為颶風天災重創造成無家可歸的工人暫時性失業和招聘延遲，重創德州的哈維颶風和佛羅里達州的厄瑪颶風，給當地經濟造成嚴重損失，成千上萬家商店和企業關閉，數百萬人逃離家園，災後的清理和重建需要數年時間和大量資金。

美國9月非農業就業人口依行業分布

資料來源：https://www.bls.gov

美國勞工部表示，惡劣天氣造成147萬人無法工作，創1996年1月份以來新高，颶風對第三季度整體經濟表現造成傷害，9月份非農業就業報告顯示，休閒和酒店業新增就業人數減少11.1萬，這是1939年有紀錄以來最大降幅，零售業和製造業就業人數也出現減少，初領失業救濟金人數在9月初直接飆上29.8萬人，幾乎可以預估，美國第三季GDP的成績不會太理想。

不過，颶風並未對失業率造成衝擊，9月失業率降至4.2%，為2001年2月份來新低。另外，9月時薪同比成長升至2.9%，創去年12月來新高，9月平均每小時工資環比0.5%，美國9月非農就業人口-3.3萬，創2010年9月以來最低水準，預期8萬，9月失業率4.2%，就業參與率有所上升，美國9月勞動力參與率63.1%。

美國每周初領失業救濟金人數

美國非農業就業人口變化

資料來源：https://tradingeconomics.com

以長期觀點來說，美國總體經濟還是樂觀的，不會受到短期天災造成長期性的經濟風險，在颶風來臨前，佛州和德州當地居民大量湧進商店搶購物資，所以8月的零售統計會有較理想的成長，因為消費提前出現，但颶風之後，零售業則會出現相對蕭條，但當地居民和重建過程的消費，還是會讓當地零售業逐漸恢復，估計一季內就會恢復到接近風災前的水平，餐飲和度假等行業短期也是負面影響。

雖然風災給當地經濟造成短期嚴重損失，災後的清理和重建需要數年時間和大量資金，但經濟正呈現樂觀成長的美國，可以挹注災區快速重建所需的資源，兩場風災產生的短期災情是負面的，但最壞情況就是這樣，而長期重建卻是正面的，因為重建工作可以創造就業、擴大零售、增加消費支出、製造業供貨，受損害的房屋、道路、海灘、公共設施，都需要工人和建材，這些對實體經濟都非常有幫助。

而這些災後重建所帶來的經濟效益，估計在未來一季內就會明顯產生效果，在9月出現的災情，考量災後一季內的重建，加上美國年底傳統消費旺季，只要別再出現大型天災，那麼美國第四季的GDP成長，可以預期不會太悲觀，美國9月份全國的每週工時仍然維持在34.4小時左右，工時成長年增率也有0.5%，這些數據都沒有受到風災干擾，這顯示美國僅佛州和德州部分地區受到災情影響，大多數地區經濟成長維持穩定。

S&P500小時圖

對於經濟狀況非常敏感的美國股市，早在風災來臨以前，就有些反映，證券市場不知道風災何時到來，但對風險事件非常敏感，美國9月出現政府預算的政治問題、德國選舉，歐洲央行和美國聯準會也有利率會議，美股和西歐主要股市在8月就開始出現漲多回檔，隨著風險事件一件件結束，市場逐漸預期沒有更大風險後，美國S&P500再度扶搖直上，接下來直到12月中旬，美國聯準會升息以前，市場暫時沒有較大的不確定性事件，投資人只要持續關注美國實體經濟的發展，確保實體經濟成長沒有重大轉折的徵兆，那麼股市短線的波動震盪，其實不用太過擔心，短期因為天災而造成的就業數據不佳，也無須過於擔憂。

http://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL000100124&p=0