美國股市長線發展的想像

美國股市從2009年以來,股價至少成長了一萬點,許多讀者好奇,道瓊指數這多景氣循環大概可以漲到怎樣的價位

1987~2014年美國道瓊指數月線圖

美國最近20多年來,經歷了三次經濟成長循環,綠色框框內的是Bush執政時代的2002~2007年多頭,但當時美國的經濟成長是屬於高度債務擴張,加上房地產和能源炒作為主體的發展模式,並非真的產業轉型或升級,所以股市的成長相當有限

目前的美國經濟結構來看,比較類似1990年代的Clinton執政時期,網路科技產業和科學領域有明顯成長,當時美國GDP成長年率,多年維持在3~5%的高速成長,但道瓊指數的成長卻是分成兩段斜率(藍線和紅線),分水嶺是1994年,當美國的民間投資和民間消費同時擴張時,股市成長爆發力相當驚人。 

1994年通貨膨脹上升,美國運用本身獨一無二的國家條件,美元的升息循環啟動,吸引全球各地投資效率較差的資金,全球資本大量回流美國投資,同時推動華爾街的資本市場,直接控制全球經濟,掌握全球大量的流動資金在全世界投資和購買各國商品,維持一個最大的消費市場,美國成為最有利潤的投資市場。

從美國道瓊指數可以觀察到,美元升息前後,道瓊指數呈現的是兩種不同的上漲斜率,吸收全球資金的美股成長漲更快,但新興市場一個個出現問題,包含墨西哥、俄羅斯、東南亞各國、東亞各國、阿根廷等,全部先後出現資金外逃的情況,因為投資美國比投資這些新興市場更有利潤,風險也更低。

而如今美國即將在2015年面臨升息的貨幣政策,2009~2014年的上半場多頭即將告一個段落,2015年美國的民間薪資成長和企業投資成長很高機率會加快,只要美國能再次成功吸引全球資本流入投資,那麼道瓊指數很高機率還可以再出現類似1990年代後半段那樣的高斜率爆發力。

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18 Comments

  1. 可是這幾年斜率已經很斜
    跟之前分水嶺1994後的藍線斜率一樣斜….
    版主回覆:(06/20/2014 03:17:42 AM)
    這就是為何投資美國股市很誘人的原因之一

  2. 如果從2000年做起點拉到2014
    協率就小很多了
    版主回覆:(06/20/2014 08:24:53 AM)
    所以要先了解和判斷景氣循環的推演過程,不然等於是瞎子摸象

  3. joe所指的上半場告一段落,是指QE退場完成時的震盪嗎
    版主回覆:(06/20/2014 09:12:50 AM)
    也可能是升息前後的震盪,我估計是美國選完以後才出現的機率較高

  4. 今晚要17000了嗎~多單滿手等著~
    版主回覆:(06/20/2014 12:41:36 PM)
    時間問題,我認為即使晚一點,第三季很高機率也可以看到17000

  5. 請問JOE對於那斯達克的看法是如何呢?
    NASDAQ近來明顯落後其他指數
    版主回覆:(06/20/2014 03:29:40 PM)
    三大指數輪流上漲很正常,未必會完全同步阿,指數成分也不同

  6. 請問 您還是看好美國房地產嗎?
    當美國升息 或是美元上漲 會影響房地產嗎?
    版主回覆:(06/21/2014 03:05:26 AM)
    短線可能有些衝擊,但長線依然看好,美國每年仍然有人口成長

  7. 講美股多頭這麼久,請問有誰賺到1萬點?有的請舉手一下^^
    我是在場邊看到1萬點,不是賺到>0<
    版主回覆:(06/21/2014 04:50:12 AM)
    這裡很多讀者2011年以前都還在投資貴金屬,2011年底才轉換美股,所以要賺到1萬點的難度相當高

  8. 有阿
    電視上的股票老師.每次都買在最低.賣在最高….
    版主回覆:(06/21/2014 04:52:29 AM)
    別人賺多少不重要,重要的是自己能賺得有多少

  9. 那個斜率,我是建議用對數的方式來製圖。若用對數的方式製圖,其實2009至今的斜率並沒有那麼大、只比1990~1994年底稍微陡一點點而已。
    版主回覆:(06/21/2014 05:42:17 AM)
    確實用對數來製圖會比較理想,因為經濟規模和成長模式早已和20多年前大不相同了

  10. 小至公司、大至經濟數據的成長,都是看%數的成長
    所以在做比較時的確用對數觀察比較準

  11. 預測是可以用過去的歷史走勢去推演未來
    但實際上則不一定會成功
    用另一個角度來看
    過去有QE 1 2 3 4嗎
    貨幣寬鬆政策就像一<催化劑>讓原本應呈現的軌道加速進行
    美國的科技產業質變及油頁岩革命和重新大量投入製造業都是利多沒錯
    但現在似乎已經大量反應這個利多
    股價永遠反應未來
    歷史也不一定會再現
    也許這次的升息或預期升息會出現一波中期修正
    10~20%的跌幅修正可能產生
    升息後也不一定再有一波更大斜率的走勢
    現在美股來到近17000點
    反而要小心哪邊可能會出現意想不到利空
    看強多的人反應會較慢
    操作保持彈性會比較好
    版主回覆:(06/21/2014 05:46:05 AM)
    今年底到2015年上半年的投資風險會大幅攀升,投資人確實該小心這段趨勢可能又歷史重演,再有把握的投資也務必要做好風險控管

  12. 不是說期中選舉那一年,第二季或第三季股市通常會有下跌時期嗎?
    現在又有年底到2015年上半年風險攀升,搞的心驚驚….
    版主回覆:(06/21/2014 05:47:21 PM)
    今年第二季,NASDAQ有較大的跌勢阿
    2015年上半年是因為升息的關係,關鍵是聯準會釋放的訊息和態度,屆時再來評估了,時間還有很大的位移空間

  13. 雖然不想太過度樂觀, 不過基本上同意Joe大的看法. 我個人看到的是在利率還沒拉高+沒有明顯的泡沫跡象前都是牛勢兇兇的狀態, 現在的市場則在等待機會回檔.
    版主回覆:(06/22/2014 03:44:22 AM)
    樂觀要有樂觀的理由,不是隨意悲觀或樂觀,要有根據的判斷才行

  14. 我是2012年初開始買進美股,憑藉著Joe對趨勢的分析而自選股與進出點, 進出的時間拿捏要再修煉,至於對長期經濟的分析大部分仰賴Joe,兩年獲利尚好;目前我是滿手位等待收割.我這樣的説法希望Joe不必有心理壓力,非常謝謝他而且盈虧自在.
    版主回覆:(06/22/2014 11:15:58 AM)
    投資務必做好風險控管,不要造成心理壓力

  15. Joe大您好,可以聊聊台股嗎?最近台股往上突破2011高點9221,台股後勢會如何發展?
    謝謝~
    版主回覆:(06/22/2014 02:34:39 PM)
    按照目前美國經濟成長和貿易情況,只要中國能頂住房地產問題壓力,台幣不要大幅升值,那麼台股還會有成長空間,因為美國電子和科技產品的進口還在持續增溫,台灣還可以受益

  16. 主要是看中國房地產壓力啊,印象中Joe大預測的東亞人口紅利隱憂快到了,這代表台股上升空間有限了吧?!
    版主回覆:(06/23/2014 01:42:28 AM)
    無法再創歷史新高,但短期向上攀升是合理的

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