20140508美國聯邦準備理事會（Fed）主席（Janet Yellen）美國國會證詞整理

Joe：「綜合聯邦準備理事會（Fed）主席（Janet Yellen）的談話，她認為美國經濟樂觀成長，雖然勞動參與率的趨勢還在下滑，通貨膨脹低，不過這透過寬鬆貨幣政策仍然可以在一段時間內解決，聯準會隨時做好調整貨幣政策的準備。」

自2007年美國經濟衰退開始以來，上百萬美國人退出了勞動力大軍，美國聯邦準備理事會（Fed）主席（Janet Yellen）在國會作證時承認，勞動參與率下降一定程度上是由美國人口老齡化導致的，不過她指出，包括青年和壯年在內的所有年齡組的勞動參與率都出現下降，這表明勞動力市場疲軟也是導致參與率下降的原因之一，隨著經濟改善，勞動參與率可能走高而不是繼續下降，高度貨幣寬鬆依舊有其必要性，許多想要有工作的美國人仍失業」，通膨率低於聯準會目標2%。

數據顯示第2季有「紮實成長」，讓今年經濟更有機會加速擴張，房價上漲拉抬家庭財富、聯邦和各州與地方預算阻力減小，加上海外成長增強，都應該會帶動投資與消費，勞動市場狀況雖已明顯改善，但離令人滿意還很遙遠，4月6.3%的失業率「偏高」，勞動力中已失業超過6個月的比例，以及寧願有全職工作卻在兼職的人口，「處在歷史高水平」。

在經濟和勞動力市場繼續走強之際，密切關注勞動參與率變化趨勢，必須搞清楚哪些是周期性因素導致的，哪些又是長期性因素導致的，勞動參與率下降在多大程度上由經濟復甦乏力所導致，這一問題對聯準會決策影響重大。如果就業前景改善時，退出勞動力的人口中有相當比例能夠重返勞動力市場，則意味著勞動力市場仍存在較大過剩，聯準會能夠進一步推遲上調短期利率的時間，且不會冒著引發通脹大幅上升的風險。但如果退出勞動力市場的多數人口再也不會返回就業職位，這就說明勞動力過剩程度不大，聯準會可能需要考慮提前加息。

Yellen表示，當未來某一時刻聯準會判斷認為可以收緊貨幣政策時，屆時該行有上調短期利率所需的政策工具，在美國國會聯合經濟委員會（JEC）發表證詞時，Yellen表示，當聯準會認為上調短期利率的時機到來時，會提高超額準備金利率（IOER），同時聯準會可能還會使用多種輔助工具來幫助推高利率總水平，包含聯準會一直嘗試使用的「逆回購」。

至於提高超額準備金利率是否有損美國經濟時，Yellen說不會，聯準會只有在認為美國經濟足夠強勁，即就業充分且通貨膨脹率重回2%目標時才會採取這一舉措，聯準會會做出判斷，認為時機已成熟，可以收緊資金條件，確保通貨膨脹率不會超過設定目標。

Yellen表示，經濟增長走強可能至少在一定程度上解決長期失業人數上升、不平等程度加劇這兩大令人擔憂的問題，美國收入和財富嚴重不平等，十分令人擔憂的趨勢，經濟增長走強或許有助緩解不平等現象，和最新這輪經濟衰退剛剛結束的時候相比，不平等現象要嚴重得多。

Yellen舉出，美國經濟增添新風險，包括美國房市趨緩，以及新興市場「地緣政治緊張情勢」與金融壓力升高。

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